主題：瑞銀：維持中國國航H股沽售評級

瑞銀維持中國國航H股沽售評級，目標(biāo)價4.5港元。

　　
　　綜合外電3月18日報道，瑞銀發(fā)表報告指，中國國航的07年業(yè)績符合該行預(yù)期，但盈利質(zhì)素偏低，維持其沽售評級，目標(biāo)價4.5港元。

　　
　　該行指，國航07年盈利中，非經(jīng)營項目占除稅前溢利的64%，當(dāng)中包括外匯收益、出售資產(chǎn)收益及聯(lián)營公司收入。而總負(fù)債達570億元人民幣，較預(yù)期高出5%；股東應(yīng)占權(quán)益只有313億元人民幣，較預(yù)期低11%。撇除出售資產(chǎn)收益，經(jīng)營收入取得370億元人民幣，較該行預(yù)期低7%。期內(nèi)純利符合預(yù)期，主要由于稅率及利息支出較預(yù)期為低。

　　
　　瑞銀指，給予國航的4.5港元目標(biāo)價，乃基于假設(shè)1美元兌6.8元人民幣，而08年預(yù)測純利31.42億元人民幣，當(dāng)中假設(shè)航空燃油價格每桶為105美元。


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