主題：華能國際高管與投資者見面會紀(jì)要

Q：公司對于煤價和未來電力需求的總體看法如何？A：對于煤價總體來講比較樂觀，近期秦皇島煤價大幅下跌，但其合理價格很難預(yù)測；對于利用小時比較悲觀，近期用電量下降明顯，根據(jù)國網(wǎng)統(tǒng)計，11月份單旬某些地區(qū)用電量下降超過50%；在經(jīng)過2008年的大起大落之后，煤電雙方都應(yīng)該更加走向理智。

　Q：公司今年發(fā)電量狀況如何？A：包括新增裝機因素，公司11月發(fā)電量環(huán)比上升，同比下降；華中地區(qū)火電發(fā)電量下降較大，原因之一是今年長江來水好，擠壓了火電的空間。而湖南岳陽電廠和江西井岡山電廠下降不明顯；98、99年曾經(jīng)出現(xiàn)過類似的情況，但此次下跌之快、幅度之大是前次不曾有的；正常情況下公司全口徑一天發(fā)電量在6.5億千瓦時左右，2007年最高時曾超過8億千瓦時，而11月26日全天發(fā)電量僅為5.85億千瓦時。

　Q：公司對于明年的合同煤價有何預(yù)期？A：公司對于合同煤價的看法是不能漲價，至少要恢復(fù)到08年初的價格水平（今年1月份公司到廠原煤含稅價格443元/噸，到9月底重點合同平均價格達(dá)到490元/噸），爭取09年合同煤價控制在430元/噸。目前正在進行的山西省本省供銷會議沒有任何結(jié)論，多為有量無價合同，而按慣例由發(fā)改委出面組織的全國煤炭供銷電話會議可能推遲到年底召開。

　神華、中煤2008年合同煤價基本沒漲，兌現(xiàn)率高。

　前三季度合同市場煤比例為51%：49%，1-10月份53%：47%，全年目標(biāo)為56%：44%，未來合同煤比例還將繼續(xù)提高。申銀萬國證券股份有限公司


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