主題：交通銀行：撥備壓力考驗(yàn)未來(lái)業(yè)績(jī)

不良率和不良余額仍保持雙降趨勢(shì)三季度末，公司不良率和不良余額分別為1.75%和226.8億元，較2008年中期分別下降8個(gè)基點(diǎn)和0.04億元。今年以來(lái)，公司仍然增加撥備計(jì)提力度，使撥備覆蓋率分別較2007年末和2008年中期上升了6.19和18.21個(gè)百分點(diǎn)，但由于公司目前撥備率仍只有113.84%，未來(lái)隨著不良率的反彈，撥備計(jì)提的壓力較大。

　投資評(píng)級(jí)根據(jù)公司目前的經(jīng)營(yíng)狀況、不良率和撥備水平，預(yù)計(jì)公司全年業(yè)績(jī)有望達(dá)到EPS0.62元，未來(lái)兩年業(yè)績(jī)可能因?yàn)橘J款增速下降、凈息差減少以及撥備計(jì)提增加等因素出現(xiàn)一定的下滑，但累計(jì)下降幅度在20%以?xún)?nèi)，維持謹(jǐn)慎推薦評(píng)級(jí)。


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