主題：交通銀行：撥備壓力考驗(yàn)未來業(yè)績

不良率和不良余額仍保持雙降趨勢三季度末，公司不良率和不良余額分別為1.75%和226.8億元，較2008年中期分別下降8個基點(diǎn)和0.04億元。今年以來，公司仍然增加撥備計提力度，使撥備覆蓋率分別較2007年末和2008年中期上升了6.19和18.21個百分點(diǎn)，但由于公司目前撥備率仍只有113.84%，未來隨著不良率的反彈，撥備計提的壓力較大。

　投資評級根據(jù)公司目前的經(jīng)營狀況、不良率和撥備水平，預(yù)計公司全年業(yè)績有望達(dá)到EPS0.62元，未來兩年業(yè)績可能因?yàn)橘J款增速下降、凈息差減少以及撥備計提增加等因素出現(xiàn)一定的下滑，但累計下降幅度在20%以內(nèi)，維持謹(jǐn)慎推薦評級。


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