主題：中國鐵建(601186)AH股價格現(xiàn)倒掛 QFII存在從容套利空間

機構(gòu)力量明顯在托盤，中鐵建有可能存在QFII的套利交易。"天相投顧田曉輝接受本報記者采訪時表示，資金如果想在A股和H股之間進行套利交易，由于供求關(guān)系的原因，一般情況下會使兩地的股價趨同。
　　3月13日，中鐵建A股價格為11.99元，H股收盤價為12港元，如果不考慮匯率的話，中鐵建兩地價格相同。
　　在天相投顧田曉輝看來，在中鐵建A股和H股之間，機構(gòu)想要實現(xiàn)套利收益的話，如果購買A股的 股票，拉升H股價位，以便在價格相對較高的H股賣出，賺取差價，這時由于市場上供求關(guān)系的原因，在賣出之后，中鐵建作為一只大藍籌可能會成為緊俏公司，吸引資金的眼球，從而又會拉升其股價，出現(xiàn)A股價格和H股價格之間的趨同現(xiàn)象。
　　有分析認為，每當(dāng)A股處于深度調(diào)整時，QFII往往就會加倉，他們一般情況下是以國際的視角進行資產(chǎn)配置，我國主要青睞在國際競爭和國際分工中優(yōu)勢行業(yè)中的龍頭公司。公開資料表明，中鐵建是我國乃至全球最具實力、最具規(guī)模的特大型綜合建設(shè)集團之一，無論資產(chǎn)規(guī)模還是盈利能力均堪稱中國建筑業(yè)的龍頭。
　　倒掛套利的條件
　　值得注意的是，中鐵建H股上市開盤價12.64港元，高于當(dāng)時A股的盤面價格，成為了上市首日唯一一只H股與A股價格對價比率為正的上市公司。有分析認為，這可能與當(dāng)天兩地的大盤整體走勢有關(guān)系。
　　對此，民生證券路陽十分肯定地估計，中鐵建在未來的時間里會回歸其合理的估值區(qū)間。
　　東吳證券研究所江帆曾經(jīng)指出，利用部分A+H股股價"倒掛"的現(xiàn)象能制造出套利的空間。A+H股價格"倒掛"現(xiàn)象從一個側(cè)面反映出目前一些A股上市公司的估值水平已經(jīng)基本與國際接軌，甚至偏低于國際水平。
　　"如果H股在外盤的帶動下能夠保持較為平穩(wěn)而不是大幅下跌的狀態(tài)，那么就會帶動A股的上漲，這之間就存在著套利的機會。"江帆在接受本報記者采訪時表示。據(jù)了解，美國聯(lián)邦儲備委員會擬向銀行和投資公司借出巨額國債，聯(lián)手打出了救市的旗號。受此利好消息的刺激，華爾街股市當(dāng)天強勁反彈。在美股帶動下，亞洲股市也表現(xiàn)回暖，香港恒生指數(shù)上漲290點，漲幅為1.3%。
　　13日，美股早盤繼續(xù)下跌，但跌幅已經(jīng)收窄。
　　"盡管在大盤還未看到企穩(wěn)的 行情下，中鐵建A股的下挫有可能帶動H股的下滑，擠壓掉套利的空間，但是H股的首日定價被普遍認為是合理的，其后市仍舊有著20%至50%的成長空間，兩地股價為動態(tài)聯(lián)動，所以這里有可能存在著一個比較微弱的套利空間。"江帆表示。
　　機構(gòu)在洗盤
　　3月10日，中鐵建登陸A股市場，隨即逆勢上漲，在機構(gòu)瘋狂吃進席位的同時，散戶也在跟進。通過指南針贏富數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，中鐵建機構(gòu)持倉比例達到22．22%，法人持股21．62%，而普通投資者持股達到56．16%，基金凈買入額達到20．65億。11日基金凈買入額達到7141．64萬元。
　　接下來的三天里，在上證指數(shù)一路下探的低迷前景下，記者注意到中鐵建在12元附近顯示出了頑強的抗跌能力。"除去中鐵建本身業(yè)績估值外，主要是機構(gòu)力量在支撐。"路陽告訴記者。
　　截止到11日當(dāng)天，中鐵建股東賬戶數(shù)量中有238個為機構(gòu)所擁有。其中， 中信證券 （600030 股吧,行情,資訊,主力買賣）北京白家莊東里證券營業(yè)部A21538減倉約1.8億，北京三里河路證券營業(yè)部中信建投證券股份有限公司A2273賣了6.12億。而加倉重量級客戶是基金，其中基金專用席G23983建倉約6.95億元；G25978買進約3.21億元。
　　指南針贏富數(shù)據(jù)顯示，中鐵建是機構(gòu)重倉股。"上市以來機構(gòu)一直在建倉中鐵建。"田曉輝表示。雖然在3月11日，機構(gòu)和法人股的持倉比例下降了6.46%，但是在技術(shù)圖上仍然出現(xiàn)了一個十字星。"不排除機構(gòu)在震蕩中洗盤，機構(gòu)還沒有賺夠錢呢，要吸籌，就要借大盤下調(diào)的機會不斷震蕩。"天證投資郭佳佳一針見血地勾勒出了機構(gòu)力量操作中鐵建的路徑圖。
　　天證投資分析認為，中鐵建作為大盤藍籌新股，前期并沒有大漲，很有可能在指數(shù)反彈時成為領(lǐng)漲大盤的中堅力量。
　　95分鐘14次超千萬元大單
　　3月12日，滬深兩市最大單筆成交金額為中國鐵建早盤第一筆7990.88萬元的大單，全天中鐵建有46筆千萬大單成交，成交額超過41億元，機構(gòu)增倉數(shù)額約3.4億元。
　　第二天，在兩市換手前十名排行中，中鐵建仍舊穩(wěn)坐頭把交椅的位置。
　　"我終于發(fā)現(xiàn)中鐵建今天的反彈總是先于大盤。"中鐵建分時K線圖顯示其經(jīng)過了平開、走高、低走、最后又拉升的幾個時段。而且從下午1點15分開始至2點50分，記者觀察到，中鐵建幾乎連續(xù)出現(xiàn)了14次超過千萬元的大單買入行為，而只有3次逾千萬元大單賣出記錄。
　　有基金月報表明，QFII中國A股基金在去年12月份時進行了一次大舉補倉的動作，當(dāng)月的加倉范圍達到了7成。
　　銀河證券的一位基金分析人士告訴記者："在大盤整體行情比較低迷的時候，機構(gòu)在唱主角，新發(fā)的基金很可能在打新股上尋找投資的機會。而中鐵建屬于滬市績優(yōu)股，首日上市漲幅又創(chuàng)出了近期歷史的新低，其后市必然有上漲的空間，且中鐵建H股在公開招股中，獲得投資者292倍的超額認購，H股也應(yīng)該還有拉升的空間，其H股發(fā)行價格達到了10.7港元，這在一定程度上也封殺了中鐵建下跌的空間。"

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