主題：華夏銀行：積極應(yīng)對經(jīng)濟(jì)調(diào)整的挑戰(zhàn)

　積極進(jìn)行貸款結(jié)構(gòu)調(diào)整，嚴(yán)格風(fēng)險管理。近期新增不良主要在浙江、江蘇，這是區(qū)域經(jīng)濟(jì)特點決定的。但資產(chǎn)質(zhì)量的惡化會是漸進(jìn)連續(xù)性的，在可控范圍。房地產(chǎn)開發(fā)貸款審批權(quán)都在總行，比較謹(jǐn)慎，貸款總額較年初下降1.53個百分點。今年重點發(fā)展私營企業(yè)，個體工商戶貸款，私營企業(yè)貸款最新的不良率只有0.3%，是今年零售業(yè)務(wù)的主打產(chǎn)品，貸款余額100多億。小企業(yè)貸款和個人掛鉤，風(fēng)險更易控制。今年建筑業(yè)貸款占比上升，客戶主要是基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域國家財政政策重點投向的大客戶。外貿(mào)貸款和擔(dān)保公司貸款很少。適應(yīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，今年基礎(chǔ)設(shè)施、電力行業(yè)貸款增長很快。嚴(yán)格風(fēng)險管理，借新還舊以07年為界，只要展期就放到關(guān)注類，和獎金掛鉤。今年1-9月展期貸款下降了近40%。

　　維持審慎推薦評級。公司將積極進(jìn)行貸款結(jié)構(gòu)的調(diào)整，嚴(yán)格風(fēng)險控制，加強成本費用控制，應(yīng)對經(jīng)濟(jì)調(diào)整的挑戰(zhàn)，但不能排除明年凈利潤出現(xiàn)零增長負(fù)增長的可能。1500萬美元雷曼債券全額計提撥備，目前還沒有出售計劃。全部外幣債券3.08億美元。根據(jù)調(diào)研情況，我們對盈利預(yù)測作了調(diào)整，預(yù)計08-10年增發(fā)后全面攤簿EPS分別為0.78/0.82/0.94元(原為0.81/0.88/1.00元)，主要是下調(diào)了未來兩年資產(chǎn)擴張速度的預(yù)期，略下調(diào)了利差預(yù)期。目前08年動態(tài)PE和PB分別為9.5和1.3倍，維持審慎推薦評級。



【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。