主題：萬(wàn)億美元熱錢今年集體撤離中國(guó)

[FACE]ico2.gif[/FACE]2007年全年有4600億美元以上的境外投機(jī)性資金流入我國(guó)。"近日,記者從某權(quán)威機(jī)構(gòu)獲得的一份研究性報(bào)告這樣披露。
據(jù)悉,這一數(shù)據(jù)是2006年全年流入額的4倍以上,2002 -2006年5年總額的2倍以上。
除了揭示出流入速度加快,該報(bào)告的價(jià)值更在于警示了上述巨量資金具有突然集體撤離的可能性。而一旦"投機(jī)者在房市、股市、匯市獲利之后撤出,或許會(huì)重演東南亞金融風(fēng)波。"
報(bào)告甚至猜測(cè),2008年3-4月和6-7月季度虧損公布前后就可能是它們撤資之時(shí)。
流入規(guī)模推算
報(bào)告根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)模型推算出,2007年全年有超過(guò)4600億美元的境外投機(jī)性資金流入我國(guó)。而2002年到2006年5年間,流入我國(guó)的境外投機(jī)性資金總額在2400億美元以上。
由此,2002年到2007年流入我國(guó)的境外投機(jī)性資金累計(jì)超過(guò)7000億美元,如果加上2002年以來(lái)6年間外來(lái)直接投資在我國(guó)盈利的留存額3000多億美元,總金額顯著超過(guò)1萬(wàn)億美元。
報(bào)告指出,中國(guó)外匯儲(chǔ)備高速增長(zhǎng),其中通過(guò)虛假貿(mào)易和非貿(mào)易渠道進(jìn)入的境外投機(jī)性資金占非常高的比重。據(jù)統(tǒng)計(jì),2007年末,中國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)到1.53萬(wàn)億美元,比上年末增加4619億美元,同比增加2144億美元。
報(bào)告認(rèn)為,中美匯率、利率升降對(duì)比和美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退趨勢(shì)是境外投機(jī)性資金流入的三個(gè)主要原因。
國(guó)際清算銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,去年12月-今年2月份,人民幣真實(shí)有效匯率升值3%,與此同時(shí),美元和歐元的真實(shí)有效匯率則下降了1%。與此同時(shí),中美利差倒掛情況也有可能加劇(目前相差1.14%)。
"目前防范境外投機(jī)性資金流入已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融體系非常重要的任務(wù),而且今后數(shù)年防范境外投機(jī)性資金流入的工作將更加艱巨而復(fù)雜。"報(bào)告認(rèn)為。
相比于流入速度的增快,報(bào)告更擔(dān)憂的是,這些境外投機(jī)資金有可能在今年大規(guī)模撤離。
一個(gè)重要理由是,美國(guó)次按危機(jī)仍在延續(xù),這些境外投機(jī)資金2008年集體撤離的可能性大增。
2007年第四季度,14家主要美歐銀行中有7家出現(xiàn)虧損,沒(méi)有虧損的7家銀行中6家第四季度利潤(rùn)比第三季度顯著下降。同時(shí)已經(jīng)有花旗、美林、摩根斯坦利、瑞銀等5家引入資金注入。
按照2004年四個(gè)季度利潤(rùn)下降的趨勢(shì)分析,這14家銀行2008年第一季度虧損的銀行將高達(dá)10到13家,因此在2008年2月到4月需要注資的機(jī)構(gòu)會(huì)增多,已經(jīng)注入資金的銀行由于進(jìn)一步虧損可能還需要進(jìn)一步注資。
由于流入我國(guó)的投機(jī)性資金很大一部分是國(guó)際對(duì)沖基金的資金。這些對(duì)沖基金又主要由上述國(guó)際大型金融機(jī)構(gòu)投資設(shè)立,因此在這些大型銀行自身難保的情況下,很有可能撤回他們?cè)谥袊?guó)的"投資"。
"除2008年3-4月第一季度虧損公布前后資金會(huì)撤出外,6-7月第二季度虧損公布前后資金撤出的可能性也很高。"報(bào)告進(jìn)一步指出境外資金抽逃的兩個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻。
央行主管的學(xué)術(shù)刊物<金融研究>2007年9月一篇文章曾指出:"如果出現(xiàn)2000億美元以上的外資集體撤離我國(guó),就意味著中國(guó)資本市場(chǎng)上突然出現(xiàn)了1.5萬(wàn)億的資本品供給。這會(huì)大幅度壓低資本品價(jià)格,房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)災(zāi)難。"
顯然,目前超萬(wàn)億美元的熱錢已猶如一把達(dá)摩利斯之劍。
中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院博士后伍志文曾經(jīng)專門做過(guò)中國(guó)熱錢估算的深入研究,他在接受記者采訪時(shí)表示,在測(cè)算熱錢規(guī)模時(shí)一定要分清是采取總額法還是凈額法,因?yàn)闊徨X進(jìn)出頻繁,凈額也許不大,但總額可能很大。"如果上述報(bào)告計(jì)算的是總額,倒是有可能的"。
"從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看,投機(jī)資金規(guī)模超過(guò)GDP的5%,已值得高度警惕。"伍說(shuō)。


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