主題：加快債市發(fā)展 配合4萬(wàn)億資金支出

“近期經(jīng)濟(jì)生活中有兩件大事，都把債券市場(chǎng)發(fā)展提升到一個(gè)引人注目的位置上?！敝袊?guó)證監(jiān)會(huì)主席助理朱從玖在“銀行業(yè)與和諧中國(guó)論壇——當(dāng)前金融開(kāi)放與發(fā)展”上說(shuō)。

　　他解釋說(shuō)，這兩件事情一是國(guó)際金融危機(jī)下固定收益率產(chǎn)品的創(chuàng)新，把債券市場(chǎng)提到了令人充分關(guān)注位置上。二是剛剛中央提出要通過(guò)擴(kuò)大內(nèi)需，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)的措施。

　　在國(guó)務(wù)院的部署當(dāng)中，第一條就是加大投資力度。其中提到，要引導(dǎo)社會(huì)資金特別是一些民營(yíng)企業(yè)資金，有序的參加到建設(shè)中來(lái)。

　　“這是一個(gè)很龐大的計(jì)劃，到2010年大約要?jiǎng)佑弥С?萬(wàn)億元資金，爭(zhēng)取四季度投入1000億元，同時(shí)還會(huì)有其他的支出，通過(guò)這樣一些措施來(lái)引導(dǎo)4萬(wàn)億資金的支出?！敝鞆木琳J(rèn)為，這個(gè)任務(wù)是很艱巨的，其中核心的一點(diǎn)就是怎么能夠把社會(huì)資金轉(zhuǎn)化，成為經(jīng)濟(jì)建設(shè)的資金，來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展。

　　“這兩件大事，要求加快債券市場(chǎng)的發(fā)展?！敝鞆木吝M(jìn)一步分析認(rèn)為，一方面是從國(guó)際金融危機(jī)的教訓(xùn)中得到啟發(fā)，要合理運(yùn)用金融工具；另外從國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，要求把債券發(fā)展擺在一個(gè)重要的位置，來(lái)更好為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)服務(wù)，防止經(jīng)濟(jì)下滑。

　　中國(guó)從1981年發(fā)行國(guó)債以來(lái)，經(jīng)歷將近30年，期間產(chǎn)生了多種類(lèi)型的債券，有金融債、企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)換債等。現(xiàn)在目前債權(quán)的托管量大約十幾萬(wàn)億，這個(gè)數(shù)量其是巨大的。

　　去年，國(guó)務(wù)院明確要開(kāi)展公司債券試點(diǎn)，這項(xiàng)工作已經(jīng)進(jìn)展了一年多，這是金融市場(chǎng)發(fā)展的一件大事。這項(xiàng)工作已經(jīng)取得了初步成效，但是總得來(lái)看，還需要做大量工作。

朱從玖提出四點(diǎn)意見(jiàn)：

　　第一，要加強(qiáng)或完善對(duì)債權(quán)人的保護(hù)機(jī)制，進(jìn)一步深化債券受托管理人的作用，要建立合理的信息披露機(jī)制。

　　第二，在下一步發(fā)展債券市場(chǎng)工作當(dāng)中，要強(qiáng)化評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的質(zhì)量，要提升評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的作用。過(guò)去我們的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)展比較緩慢，而評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)又是一個(gè)需要長(zhǎng)期積累信譽(yù)、積累經(jīng)驗(yàn)的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)。所以在發(fā)展債券市場(chǎng)過(guò)程當(dāng)中，對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要特別重視，提升我國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信譽(yù)和專(zhuān)業(yè)能力，發(fā)揮它在債券市場(chǎng)中的特定作用。

　　第三，要科學(xué)的組織二級(jí)市場(chǎng)。要由專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)來(lái)維持債券市場(chǎng)流動(dòng)性。應(yīng)該消除障礙，盡快允許商業(yè)銀行自主選擇參與不同市場(chǎng)的債券交易。

　　第四強(qiáng)化對(duì)債券市場(chǎng)的監(jiān)管。從此次國(guó)際金融危機(jī)來(lái)看，大量的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品是在場(chǎng)外交易。從監(jiān)管部門(mén)的職責(zé)來(lái)講，既要建立一套順暢的機(jī)制，同時(shí)也要強(qiáng)化監(jiān)管的力量，在保護(hù)投資人債權(quán)人權(quán)益方面，發(fā)揮作用。



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