主題：生益科技：產業(yè)環(huán)境惡化程度超過預期 增持評級

公司3Q08每股收益僅為0.07元，遠低于前期預期。其中，3Q收入環(huán)比降低，毛利率略高于1Q水準，投資收益也低于預期、所得稅上升符合預期。公司產業(yè)環(huán)境惡化程度超過預期，全球實體經濟環(huán)境惡化已波及到上市公司，需求在2Q09前難以明朗。原料降價、出口退稅上升帶來的毛利率水平上升、所得稅率下降不是業(yè)績提升的主流路徑，雖有期待，不是著眼點。降低2008、2009年每股收益預測分別為0.31和0.44元，給予公司“增持”投資評級。


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