主題：生益科技：產(chǎn)業(yè)環(huán)境惡化程度超過(guò)預(yù)期 增持評(píng)級(jí)

公司3Q08每股收益僅為0.07元，遠(yuǎn)低于前期預(yù)期。其中，3Q收入環(huán)比降低，毛利率略高于1Q水準(zhǔn)，投資收益也低于預(yù)期、所得稅上升符合預(yù)期。公司產(chǎn)業(yè)環(huán)境惡化程度超過(guò)預(yù)期，全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化已波及到上市公司，需求在2Q09前難以明朗。原料降價(jià)、出口退稅上升帶來(lái)的毛利率水平上升、所得稅率下降不是業(yè)績(jī)提升的主流路徑，雖有期待，不是著眼點(diǎn)。降低2008、2009年每股收益預(yù)測(cè)分別為0.31和0.44元，給予公司“增持”投資評(píng)級(jí)。


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