主題：樂觀點3800 悲觀點3000

上證指數(shù)從近期高點5522.78點下探至今，已留下了三個跳空缺口。而4000點"鐵底"在多頭的集體繳械下更是被輕松擊破，下一個低點在哪里？尾盤的微翹，是否大盤股在向市場發(fā)出反擊訊號？

　　幾乎所有分析人士都把后市的指數(shù)位定在了"3字頭"上。

　　"樂觀點3800點，悲觀點3500點，再悲觀點3000點。"國泰君安研究員于洋表示。

　　而申銀萬國首席策略分析師陳李從價值投資的角度判斷，上市公司今年業(yè)績需要重估，因此在一季報出來之前市場很難有起色，"即便是中間有新政策出臺，反彈也是微弱的。""比誰跑得快"

　　在上證指數(shù)跌到4123點的時候，證監(jiān)會適時地發(fā)了5只新基金，于是4123點成了前期公認的"政策底"。然而如今，近期的低點已經(jīng)被重新定位到了3600點。

　　陳李和長江證券分析師張凡均認為，3月底之前市場都不會太樂觀。

　　"昨天是大盤股撐著，前期大漲的小盤股在下跌。也就是說，在這輪大調整中，沒有一個板塊能夠幸免。"張凡說，這兩天都出現(xiàn)了放量下跌的態(tài)勢，"也就是說主動賣盤很踴躍，無論是獲利盤還是套牢盤，在對后市不看好的情況下大家在比誰跑得快。"

　　國海證券鐘精騰表示，從短期來看，市場無論從哪個方面來講都應該出現(xiàn)反彈，但是反彈一直沒有出現(xiàn)，說明市場處于一個非常弱的狀態(tài)。"整體來看，4000點水平還是比較高，大盤藍籌的估值已接近合理區(qū)間，而二、三線股票及中小板個股估值比較離譜，個別的甚至還有80倍市盈率。在目前的市場情況下，這些二、三線股票將會加速價值回歸，這樣一來必然會拖累藍籌股走勢，進而拖累大盤。"

　　然而德鼎投資研究所所長胡嘉則給出了心理戰(zhàn)的"打法"："俗話說，多頭不滅下跌不止，顯然現(xiàn)在市場已經(jīng)恐慌了。"他指出，現(xiàn)在媒體上的負面報道和評論越來越多，這往往是短期見底的信號，"短期有反彈要求，如有政策支持，20日、21日不排除出現(xiàn)反轉。"他建議投資者應越跌越有信心。留意3個重要時點

　　張凡表示，近期可以留意3個比較重要的時點："首先是看兩會結束后，是否會有加息等緊縮政策出現(xiàn)；然后是22日左右的消息；接下來就是大盤股的年報集中期和一季報發(fā)布期。"

　　今年市場要面對一系列的問題，包括內憂外患，外患主要是美國經(jīng)濟進入衰退期，內憂則是市場供求關系發(fā)生逆轉，估值處于一個尷尬境地。

　　"也就是說，即便是有一兩項政策出來，要使大盤徹底拐頭也是不現(xiàn)實的。在這幾個時點中如果出現(xiàn)反彈應先以退出觀望為主。"在張凡看來，"大小非"解禁依然是堵住新資金入場的主要原因，"這從鋅業(yè)股份拋售平安的舉動中就可見一斑。"

　　鐘精騰也不看好中期走勢："面對日益疲軟的股市，呼吁政府救市的呼聲越來越高，但即便是下調印花稅，也改變不了根本的供求關系。"

　　然而大多數(shù)分析人士都對藍籌股的年報和上市公司一季報的發(fā)布寄予了厚望。陳李認為，現(xiàn)在阻止資金不愿入場的另一個重要原因就是，無法判斷投資標的在今年的成長性，"不明朗就是最大的利空。"

　　胡嘉也看好藍籌年報發(fā)布后的一次機遇，他甚至認為可以推動拐點的形成。

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