主題：10月銀行加大債券增持力度

　　中央國債登記結算公司昨日公布的數據顯示，商業(yè)銀行、保險公司、基金依然是增倉債券的大戶，前者尤為明顯。在央票發(fā)行量大幅減少的情況下，機構增加了對國債、金融債、信用產品的投資力度。

　　央票發(fā)行量減少

　　10月末，債券托管量為148408.45億元，較上月末增加3682.92億元，與上月相比增加額有所減少。其中央票托管量僅增加1810億元，較上月減少1740億元，主要原因在于發(fā)行量大幅減少，10月份發(fā)行量為2800億元，較上月減少2020億元。在央行調整1年期央票發(fā)行頻率以及單筆發(fā)行量也大幅減少的情況下，債券市場擴容速度將會大打折扣，因為央票市場規(guī)模占據整個市場約1/3。

　　10月份金融債托管量也大幅減少，主要原因在于發(fā)行規(guī)模有所減少而到期數量大幅增加。企業(yè)債、短期融資券、中期票據的市場規(guī)模則大幅擴大。

　　中央國債登記結算公司此次公布的數據只涉及在該公司登記、托管、結算的記賬式債券相關數據，不含憑證式國債（2只電子憑證式國債除外）以及直接在中證登登記、托管的可轉債和證券公司債。

　　　銀行增持力度加大

　　截至10月末，商業(yè)銀行債券托管量為94353.10億元，較上月增加2172.94億元，雖然小于9月份2368.59億元，但其增持數量占當月新增債券托管量的比重從9月份的45.34%上升到10月份的59%。其中全國性商業(yè)銀行10月份新增債券托管量為1773.18億元；城商行和農商行分別為327.71億元和184.94億元，而9月份分別為231.73億元和-62.35億元；農村合作銀行的托管量幾乎沒有變化。

　　而外資銀行債券托管量則延續(xù)了凈減少的趨勢，5月末，該類機構的債券托管量達到了頂峰1555.44億元，此后出現波動，最近3個月則持續(xù)凈減少1.53億元、158.70億元、114.39億元，10月末降至1188.33億元。

　　總的來看，在前幾個月連續(xù)“踏空”之后，商業(yè)銀行債券增持力度有所加大。10月份央票發(fā)行量大幅減少，商業(yè)銀行加大了其他債券品種的投資力度。統(tǒng)計顯示，本月全國性商業(yè)銀行增持的債券品種大致為：央票1200億元、國債244億元、政策性金融債180億元、企業(yè)債和短融券108億元。而上月商業(yè)銀行債券托管量增加額幾乎全部來自央票。

　　基金保險堅定做多債券

　　除了商業(yè)銀行外，保險機構和基金在銀行間債券市場繼續(xù)保持較大的增持力度。10月末，保險機構債券托管量增加448.74億元至13844.65億元，基金增加860.19億元至11271.64億元。雖然增持額絕對數量較上月有所減少，但此類跨市場機構堅定做多債券的理念依然清晰可見。

　　與商業(yè)銀行類似，保險機構和基金也相對增加了非央票類債券資產的配置。10月份，保險機構國債、政策性金融債、企業(yè)債和短融券的托管量共增加約385億元，占其總增持數量的85.70%，而9月份該比例為53.35%；10月份基金該比例為63.21%，而9月份為30.82%。10月份大幅增持短融券約151億元，企業(yè)債約142億元，而此前數月基金在此類品種的增持力度還比較溫和。分析人士認為，信用類產品利率較高，可以提高基金的投資回報。




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