主題：海馬股份不愿還錢 兩次下調(diào)轉(zhuǎn)股價

本周二海馬股份(000572)公告稱，鑒于目前股價已觸發(fā)了海馬轉(zhuǎn)債“轉(zhuǎn)股價格的向下修正”條款，公司擬再度下調(diào)“海馬轉(zhuǎn)債”的轉(zhuǎn)股價格，預(yù)計將下調(diào)為3.6元。時隔不到兩個月，海馬股份又一次準(zhǔn)備下調(diào)轉(zhuǎn)股價格。兩個月內(nèi)兩次下調(diào)轉(zhuǎn)股價，海馬股份創(chuàng)造了中國股市的“紀(jì)錄”。
今年1月，海馬股份發(fā)行了820萬張可轉(zhuǎn)換公司債券，募資8.2億元。本來這筆錢是準(zhǔn)備到5年后也就是2013年才還的，可一場熊市使公司陷入了馬上還錢的窘境。按照原先的設(shè)計，7月16日起這些可轉(zhuǎn)債可轉(zhuǎn)換為公司流通A股，初始的轉(zhuǎn)股價是18.28元?？墒?月16日，公司的收盤價僅為5.13元。按照回售規(guī)定，可轉(zhuǎn)債持有人有權(quán)將其持有的可轉(zhuǎn)債按面值的105%回售給公司。很顯然，按照這個市場價，公司馬上就得還錢。8月22日，公司將轉(zhuǎn)股價從18.28元降到了5.03元。不過5.3元這價明顯不夠保險，市價跌到了2.88元的海馬股份再度面臨馬上還錢的窘境，經(jīng)驗豐富的海馬股份再次使出了老招數(shù)——下調(diào)轉(zhuǎn)股價。
調(diào)低轉(zhuǎn)股價向來被認(rèn)為有損股價，此前唐鋼股份調(diào)低轉(zhuǎn)股價的議案就遭到了股東大會否決。而海馬股份卻冒著損害股價和公司形象的風(fēng)險兩次下調(diào)轉(zhuǎn)股價，使回售條款形同虛設(shè)，公司有什么苦衷么？
廣發(fā)證券汽車行業(yè)研究員湯俊告訴記者，今年1-9月份，海馬自主品牌的表現(xiàn)一直并不理想，從目前的情況看，還沒有發(fā)現(xiàn)很好的轉(zhuǎn)機(jī)。“公司方面也對近期形勢并不太樂觀，今年他們連廣告都沒怎么做?！?br /> 公開資料顯示，2008年上半年公司利潤同比下滑83%，公司產(chǎn)品銷量同比下滑25.08%。公司方面預(yù)計，今年1-9月凈利潤將同比下降50%以上。
對公司來說，他們所作所為都是合法的。但對于海馬股份的投資者來說，公司下調(diào)轉(zhuǎn)股價使得股價受損；對于海馬轉(zhuǎn)債的持有者而言，保障他們利益的回售條款變得形同虛設(shè)。他們的損失應(yīng)該誰來補(bǔ)償呢？


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