主題：華泰股份機(jī)構(gòu)最新觀點(diǎn)

國金證券：給予華泰股份“買入”評級

2008年10月27日

今日國金證券發(fā)布報(bào)告，給予華泰股份（600308.SH）“買入”評級。報(bào)告指出，對比三季度和二季度數(shù)據(jù)，則下滑更加明顯。銷售收入下降2.96億元，環(huán)比下降15.39%；凈利潤減少1.06億元，環(huán)比下降55.79%，從數(shù)據(jù)上來看，三季度下滑非常嚴(yán)重。

　　根據(jù)三季報(bào)披露的信息，公司三季度業(yè)績下滑的原因在于：銷售收入下降，銷售收入環(huán)比下降15%左右；毛利率的下降，根據(jù)三季報(bào)測算，公司綜合毛利率由二季度的21.34%下降到三季度的19.01%；在銷售下降的同時(shí)，三項(xiàng)費(fèi)用沒有下降；對外投資的虧損，與斯道拉.恩索合資的生產(chǎn)超壓紙的公司在1、2季度分別虧損400萬左右上升到三季度的1000萬；所得稅由二季度的17%左右上升到近29%。

　　從近期的紙業(yè)走勢來看，新聞紙價(jià)格是相對堅(jiān)挺的紙種，由于沒有新增產(chǎn)能，在受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境沖擊的情況下，各個(gè)紙種中新聞紙相對價(jià)格壓力會(huì)小一些。


[B]大通證券：給予華泰股份“中性”評級[/B]

2008年10月30日
今日大通證券發(fā)布報(bào)告，給予華泰股份（600308）“中性”評級。報(bào)告指出，產(chǎn)品漲價(jià)，收入增加。公司收入的增長主要由于今年新聞紙價(jià)格大幅上漲所致。公司作為新聞紙行業(yè)絕對龍頭，擁有年產(chǎn)120萬噸新聞紙的能力（其中20萬噸左右已轉(zhuǎn)產(chǎn)文化紙），今年由于受到廢紙漲價(jià)及奧運(yùn)會(huì)短期刺激需求量大增影響，新聞紙出現(xiàn)了大幅度的漲價(jià)，推動(dòng)公司收入增加。

　　新聞紙方面，盡管第三季度新聞紙價(jià)格上漲，而主要原材料美廢8#下跌，但毛利率卻繼續(xù)下滑，其中原因可能在于美廢價(jià)格在8月份表現(xiàn)為沖高回落，而公司通常保持一個(gè)月的原材料庫存，第三季度生產(chǎn)使用原材料的價(jià)格仍處高位，此外新聞紙漲價(jià)的滯后性也成為毛利率低于預(yù)期的原因之一。




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