主題：浙江陽光：轉(zhuǎn)型調(diào)整措施正在漸漸生效

轉(zhuǎn)型調(diào)整措施正在漸漸產(chǎn)生成效2008年1-9月，公司收入14.7億元，同比增長13%，凈利潤8735萬元，同比增長13%，每股收益0.35元，符合我們的預期。我們認為公司通過提高產(chǎn)出效率、調(diào)整訂單結構和銷售區(qū)域來改善盈利的努力措施在08年獲得了一定的成效。

　雖然要達到更好的盈利增速還需要時間，但我們認為從公司今年各季度的經(jīng)營表現(xiàn)來看，去年底制定的改變過度依賴OEM 加工、發(fā)揮設備研發(fā)優(yōu)勢、加快產(chǎn)品創(chuàng)新的思路已經(jīng)漸漸獲得較好的效果。另外08年1-9月公司經(jīng)營現(xiàn)金流量為4373萬元，比去年（-937萬元）有了很大改善。

　維持對公司“謹慎推薦”評級我們維持公司的盈利預期，08、09年每股收益0.48和0.60元，我們認為公司經(jīng)過08年的經(jīng)營調(diào)整后，09年后的盈利提升能力有望增加，我國以及其他國家對節(jié)能燈推動的加快會有助于需求的穩(wěn)定，我們維持對公司“謹慎推薦”評級。國信證券股份有限公司


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