主題：生益科技覆銅板產(chǎn)品被列入國(guó)家加工貿(mào)易限制類(lèi)目錄


7月23日，商務(wù)部和國(guó)家海關(guān)總署公布加工貿(mào)易限制類(lèi)產(chǎn)品目錄，生益科技的覆銅板產(chǎn)品在目錄內(nèi)。我們認(rèn)為，由于生益科技產(chǎn)品收入中加工貿(mào)易出口的比例較高，進(jìn)入限制類(lèi)產(chǎn)品目錄后，將給公司的產(chǎn)能規(guī)劃和資金周轉(zhuǎn)方面帶來(lái)壓力，并增加公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用。但總體上看，此次調(diào)整帶來(lái)的財(cái)務(wù)費(fèi)用增加對(duì)生益科技的業(yè)績(jī)影響有限，僅相當(dāng)于2007年全年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的1.6%和2008年的3.5%?？紤]到下半年旺季到來(lái)，此次產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整有望促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中度的提高，減緩?fù)赓Y產(chǎn)能的轉(zhuǎn)移速度，長(zhǎng)期來(lái)看有望緩解生益科技的競(jìng)爭(zhēng)壓力，同時(shí)考慮到公司2008年的動(dòng)態(tài)市盈率僅為25.5倍，已經(jīng)低于大盤(pán)平均水平。我們維持“推薦”投資評(píng)級(jí)，投資者可以在市場(chǎng)對(duì)此消息消化后逢低介入。


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