主題：生益科技覆銅板產(chǎn)品被列入國家加工貿(mào)易限制類目錄


7月23日，商務(wù)部和國家海關(guān)總署公布加工貿(mào)易限制類產(chǎn)品目錄，生益科技的覆銅板產(chǎn)品在目錄內(nèi)。我們認(rèn)為，由于生益科技產(chǎn)品收入中加工貿(mào)易出口的比例較高，進入限制類產(chǎn)品目錄后，將給公司的產(chǎn)能規(guī)劃和資金周轉(zhuǎn)方面帶來壓力，并增加公司的財務(wù)費用。但總體上看，此次調(diào)整帶來的財務(wù)費用增加對生益科技的業(yè)績影響有限，僅相當(dāng)于2007年全年業(yè)績預(yù)測的1.6%和2008年的3.5%?？紤]到下半年旺季到來，此次產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整有望促進產(chǎn)業(yè)集中度的提高，減緩?fù)赓Y產(chǎn)能的轉(zhuǎn)移速度，長期來看有望緩解生益科技的競爭壓力，同時考慮到公司2008年的動態(tài)市盈率僅為25.5倍，已經(jīng)低于大盤平均水平。我們維持“推薦”投資評級，投資者可以在市場對此消息消化后逢低介入。


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