主題：光大證券上調(diào)中集集團(tuán)評(píng)級(jí)至“買入”

中集集團(tuán)的全資子公司Sharp Vision Holdings Limited 收購(gòu)Yantai Raffles Shipyard Limited（以下簡(jiǎn)稱“煙臺(tái)萊佛士”）發(fā)行在外股份的29.90%股權(quán)。對(duì)此，光大證券3月13日?qǐng)?bào)告認(rèn)為，此次收購(gòu)將使中集集團(tuán)08年業(yè)績(jī)?cè)龊窦s0.09 元，因而上調(diào)對(duì)中集集團(tuán)的評(píng)級(jí)至“買入”。

　　報(bào)告分析，煙臺(tái)萊佛士所處行業(yè)景氣高增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速。根據(jù)煙臺(tái)萊佛士公司的公告，2005年新接訂單8.4億新加坡元（大部分是在07、08年實(shí)現(xiàn)），2006年新增訂單22億新加坡元（2008-2010年實(shí)現(xiàn)），2007年前8個(gè)月增加訂單9.5億新加坡元。新接訂單飽滿將保障業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。公司產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步向海洋油氣開(kāi)發(fā)裝備領(lǐng)域拓展。在成熟業(yè)務(wù)領(lǐng)域穩(wěn)定的發(fā)展，同時(shí)依靠有效的資源整合能力和對(duì)新業(yè)務(wù)的積極開(kāi)拓將成為公司未來(lái)成長(zhǎng)的引擎。未考慮此次收購(gòu)資產(chǎn)情況，預(yù)計(jì)07-09年EPS分別是1.1元、1.3元和1.6元。

　　箱價(jià)逐步走穩(wěn)，主業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)。公司集裝箱訂單需求飽滿，目前公司正處于滿負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)。干貨箱價(jià)逐步走低的趨勢(shì)發(fā)生轉(zhuǎn)變，干箱價(jià)格已經(jīng)從07年四季度最低的1700 美元/TEU上升到2200美元/TEU，回升至歷史的較高水平。公司通過(guò)提價(jià)等其他方式有效化解成本上漲壓力，毛利率水平基本穩(wěn)定。車輛和罐式業(yè)務(wù)逐步為公司貢獻(xiàn)盈利。



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