主題：二級(jí)市場(chǎng)收益率陡增

　10月27日(周一)，由于國(guó)際周邊市場(chǎng)的信用危機(jī)以及香港中信泰富事件的影響，加上投資機(jī)構(gòu)擔(dān)憂未來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體下滑、企業(yè)盈利減少等因素，交易所市場(chǎng)的企業(yè)債券、公司債券、可分離交易的可轉(zhuǎn)債的純債全線大跌，各個(gè)信用類產(chǎn)品遭到市場(chǎng)上的投資者及投資機(jī)構(gòu)恐慌性拋售，突顯了交易所市場(chǎng)債券的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。

　　銀行間市場(chǎng)的各個(gè)信用類品種也均出現(xiàn)收益率的不斷上升，其中前期發(fā)行的中化國(guó)際中期票據(jù)的二級(jí)市場(chǎng)收益率到了4.40%，并且收益率仍將繼續(xù)上行；短期融資券市場(chǎng)基本上為買方市場(chǎng)，成交極為不活躍，投資機(jī)構(gòu)拋售動(dòng)力明顯加大，買方機(jī)構(gòu)基本上都是一口價(jià)成交，二級(jí)市場(chǎng)各個(gè)信用級(jí)別產(chǎn)品定價(jià)混亂。國(guó)債、金融債、央行票據(jù)等非信用產(chǎn)品收益率較前期也出現(xiàn)回調(diào)，除一年期央行票據(jù)繼續(xù)走低以外，其它品種均出現(xiàn)收益率的反彈，看來(lái)市場(chǎng)預(yù)期后市降息對(duì)二級(jí)市場(chǎng)收益率的影響在不斷減弱。

　　本周中石油200億的中期票據(jù)的發(fā)行值得投資者關(guān)注，預(yù)計(jì)發(fā)行利率不會(huì)偏高，同時(shí)本周5+5年的金融債的招標(biāo)，也值得市場(chǎng)期待。

　　個(gè)人觀點(diǎn)：采取啞鈴形投資組合策略，投資三年以下高信用等級(jí)的信用類產(chǎn)品以及七年以上、十年以內(nèi)的金融債券。



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