主題：二級市場收益率陡增

　10月27日(周一)，由于國際周邊市場的信用危機以及香港中信泰富事件的影響，加上投資機構擔憂未來國內經(jīng)濟整體下滑、企業(yè)盈利減少等因素，交易所市場的企業(yè)債券、公司債券、可分離交易的可轉債的純債全線大跌，各個信用類產(chǎn)品遭到市場上的投資者及投資機構恐慌性拋售，突顯了交易所市場債券的流動性風險和投機風險。

　　銀行間市場的各個信用類品種也均出現(xiàn)收益率的不斷上升，其中前期發(fā)行的中化國際中期票據(jù)的二級市場收益率到了4.40%，并且收益率仍將繼續(xù)上行；短期融資券市場基本上為買方市場，成交極為不活躍，投資機構拋售動力明顯加大，買方機構基本上都是一口價成交，二級市場各個信用級別產(chǎn)品定價混亂。國債、金融債、央行票據(jù)等非信用產(chǎn)品收益率較前期也出現(xiàn)回調，除一年期央行票據(jù)繼續(xù)走低以外，其它品種均出現(xiàn)收益率的反彈，看來市場預期后市降息對二級市場收益率的影響在不斷減弱。

　　本周中石油200億的中期票據(jù)的發(fā)行值得投資者關注，預計發(fā)行利率不會偏高，同時本周5+5年的金融債的招標，也值得市場期待。

　　個人觀點：采取啞鈴形投資組合策略，投資三年以下高信用等級的信用類產(chǎn)品以及七年以上、十年以內的金融債券。



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