主題：債基火爆有望延續(xù)

　上周國(guó)際經(jīng)濟(jì)及金融環(huán)境繼續(xù)惡化，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩跡象也日趨明顯，市場(chǎng)對(duì)減息的預(yù)期加大，從而導(dǎo)致了近期債券市場(chǎng)及債券型基金的火爆。近期債券市場(chǎng)的空間仍然廣闊，穩(wěn)健型投資者可適當(dāng)加倉(cāng)債券型基金。

　　封基交易量略有回升

　　上周基礎(chǔ)股票市場(chǎng)大幅下挫。截至上周五，滬深300指數(shù)收于1833點(diǎn)，跌幅為3.9％；上證指數(shù)收于1931點(diǎn)，跌幅為3.5％；深成指收于6210點(diǎn)，全周下跌2.8％?；鸲径饶┕善苯M合中持有的前五大行業(yè)指數(shù)加權(quán)平均后下跌6%，除了金融服務(wù)指數(shù)基本維持不變以外，其余四個(gè)行業(yè)指數(shù)的跌幅介于5%-10%之間，跌幅超過(guò)了滬深300指數(shù)。其中采掘業(yè)跌幅最大，一周內(nèi)下跌了9.8%。

　　在基礎(chǔ)市場(chǎng)的拖累下，滬深基金指數(shù)繼續(xù)大幅下挫。截至上周五，上?；鹬笖?shù)收于2432點(diǎn)，下跌5.7%；深圳基金指數(shù)收于2492點(diǎn)，下跌4.95%。

　　上周封閉式基金總成交量約30.6億份，較前周26.1億份的成交量有所回升；全周換手率約3.93%，交易活躍度略有上升；封閉式基金總市值下跌7.5%，總凈值下跌4.2%，整體折價(jià)率為28.3%，較前周有所上升。到期期限超過(guò)3年的長(zhǎng)期基金整體折價(jià)率升至29.0%，3年內(nèi)到期的短期基金整體折價(jià)率13.1%。截至上周五，折價(jià)率大于30%的封閉式基金增為18只。

　　創(chuàng)新型基金方面，瑞福進(jìn)取溢價(jià)93.7%，大成優(yōu)選折價(jià)18.5%，建信優(yōu)勢(shì)折價(jià)24.3%。

　　上周各類偏股型基金凈值繼續(xù)虧損。以滬深300指數(shù)為比較基準(zhǔn)，各類主動(dòng)偏股型基金整體均獲得了超額收益；復(fù)制指數(shù)的指數(shù)型基金和ETFs凈值損失較高，分別達(dá)到3.7%和4.9%；低風(fēng)險(xiǎn)的債券型基金和保本型基金較為抗跌，平均單位凈值基本維持不變。

　　債券型基金火爆

　　近期，暫免利息稅、降息、下調(diào)存款準(zhǔn)備金率等利好政策頻出，體現(xiàn)了決策層對(duì)抵御經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的決心。但由于信心的重建以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇難以在短期內(nèi)完成，市場(chǎng)的底部構(gòu)筑將是一個(gè)相對(duì)漫長(zhǎng)的過(guò)程，因此對(duì)偏股型基金未來(lái)一段時(shí)間的短期收益仍應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　盡管次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了一些不利影響，但投資者不必過(guò)分悲觀，國(guó)內(nèi)A股偏股型基金的長(zhǎng)期收益仍然值得期待。

　　與近期股票市場(chǎng)持續(xù)低迷形成鮮明對(duì)比的是，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)開(kāi)始升溫。宏觀經(jīng)濟(jì)整體下行的局面加大了人們對(duì)央行進(jìn)一步減息的預(yù)期，進(jìn)而導(dǎo)致了近期債券市場(chǎng)及債券型基金的火爆。貨幣政策的逐步放松有利于債券市場(chǎng)新一輪的牛市行情，債券市場(chǎng)未來(lái)空間仍然廣闊，而以債券為主要投資標(biāo)的的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品將成為規(guī)避股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、增加投資組合保本能力的重要投資品種。穩(wěn)健型投資者可把握機(jī)會(huì)，適當(dāng)加倉(cāng)債券型基金。


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