主題：債市利好 24倍認(rèn)購新發(fā)央票好搶手

央行昨日在公開市場發(fā)行的1年期央票利率為3.7022%，遠(yuǎn)高于此前業(yè)內(nèi)人士3.4%-3.5%的市場預(yù)期。據(jù)參與投標(biāo)的多家銀行債券交易員透露，央行為穩(wěn)定市場利率、避免收益率過度下跌，昨日將1年期央票發(fā)行利率指導(dǎo)價格設(shè)定為3.70%，因而招致了機(jī)構(gòu)對新發(fā)央票的瘋搶。

　　認(rèn)購倍數(shù)達(dá)24倍

　　根據(jù)公告，央行在公開市場發(fā)行了600億元1年期票據(jù)以及900億元的兩期正回購。其中，1年期央票發(fā)行參考收益率為3.7022%，這一發(fā)行利率較上周下跌20.47個基點，創(chuàng)出近年央票單次最大調(diào)整幅度，而這已經(jīng)是該央票發(fā)行利率連續(xù)第4周下挫。

　　申萬研究所債券研究員張磊表示，1年期央票發(fā)行利率繼續(xù)下調(diào)符合市場預(yù)期。目前中短期金融債和央票收益率曲線大幅倒掛，1年期央票利率下降空間很大，“現(xiàn)在3年期金融債才3.38%，1年期央票利率目前高出很多?！?

　　昨日1年期央票發(fā)行利率的下降幅度顯然仍未達(dá)到市場預(yù)期水平。據(jù)大行債券交易員介紹，在前一交易日晚間1年期央票投標(biāo)報價就已經(jīng)低至3.4%-3.5%，但由于央行昨日早盤時臨時發(fā)布指導(dǎo)價格，顯示其不希望收益率下跌太快的維穩(wěn)意圖，導(dǎo)致1年期央票發(fā)行價格并沒有如期跌到位。

　　而據(jù)了解，在央行出手設(shè)定1年期央票收益率投標(biāo)下限后，每家參與投標(biāo)的機(jī)構(gòu)都投滿300億上限額度，導(dǎo)致昨日投標(biāo)倍數(shù)達(dá)24倍左右，顯示機(jī)構(gòu)對1年期央票利率下跌空間仍然看好。

除央票外，央行還分別以3.00%和3.22%的利率分別發(fā)行了600億元28天正回購協(xié)議和300億元91天正回購協(xié)議，前者較上周四發(fā)行時的利率下跌3個基點，后者較今年5月13日發(fā)行時的利率下跌16個基點。公開信息顯示，本周共有780億元央票及正回購到期，低于上周的1390億元的到期量。而央行上周通過公開市場凈投放資金390億元。

　　現(xiàn)券需求回暖

　　央行從公開市場操作傳遞出來的維穩(wěn)態(tài)度對投資者影響相對有限。上述大行交易員表示，前一交易日現(xiàn)券市場出現(xiàn)的大面積獲利回吐盤昨日明顯有所收斂，“上午還存在部分拋盤，不過下午大家又開始買進(jìn)了。”招標(biāo)之前部分券種還出現(xiàn)了5－10個基點的上行，但招標(biāo)后，機(jī)構(gòu)做多信心延續(xù)，債券收益率出現(xiàn)下跌。

　　昨日銀行間市場國債、金融債在前一交易日回調(diào)后再度趨穩(wěn)?；鶞?zhǔn)7年期國債收益率漲3.45個基點，至3.1563%。全日成交的22只國債11只上漲1只持平10只下跌，共成交54億元，成交量較前收盤放量兩成。同時，上交所國債指數(shù)持穩(wěn)，收盤報118.06，較前一交易日微跌0.01%。

　　資金面利好債市

　　據(jù)悉，銀行間市場基準(zhǔn)回購利率昨日繼續(xù)走低，基準(zhǔn)7天回購加權(quán)平均利率收盤報3.152%，較前收盤下跌17.7個基點。債券交易員表示，資金需求不振，回購利率繼續(xù)下滑。鑒于最新下調(diào)的存款準(zhǔn)備金率即將執(zhí)行放款，補充的市場資金有望推動回購利率進(jìn)一步走低。業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，本次存款準(zhǔn)備金率下調(diào)估計將釋放資金2200億元左右。



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