主題：寶鈦股份：波音罷工事件恐損及全球鈦業(yè)

截止目前，波音機(jī)械師罷工已經(jīng)持續(xù)一個(gè)多月，波音公司在此前的申明中也承認(rèn)罷工期間將只交付已經(jīng)完成組裝的飛機(jī)，不再進(jìn)行新飛機(jī)的組裝，已經(jīng)推遲交付的波音787客機(jī)恐將再次延遲，將損及全球鈦產(chǎn)品生產(chǎn)商。我們?cè)谥暗膱?bào)告中已經(jīng)明確指出，航空工業(yè)的發(fā)展特別是大型商用飛機(jī)的交付與鈦產(chǎn)品消費(fèi)高度相關(guān)，航空工業(yè)的鈦消費(fèi)占到全球鈦材市場(chǎng)的50％左右。按照我們所掌握的波音先前的交付計(jì)劃，2009年計(jì)劃交付25架787客機(jī)，2010年交付45-50架，但罷工事件如果使波音787在延遲兩個(gè)月以上，波音目前的鈦產(chǎn)品庫(kù)存足以應(yīng)付至2010年，這就意味著期間的采購(gòu)將大幅減少，其與各家鈦產(chǎn)品供應(yīng)商簽訂的LTA協(xié)議將推遲執(zhí)行。

　　寶鈦股份（600456）作為國(guó)內(nèi)鈦材的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)，上半年公司鈦材銷售量4528噸，同比增長(zhǎng)30.98％，但已經(jīng)由于波音787飛機(jī)推遲交付，相應(yīng)航鈦產(chǎn)品需求減少，致使公司航鈦產(chǎn)品銷售量同比下降8.36％，拉低了公司整體的毛利率，未來波音787如果證實(shí)繼續(xù)延遲交付的話，公司與波音的長(zhǎng)期鈦材供應(yīng)合同（LTA）也將延后執(zhí)行，勢(shì)必?fù)p及公司短期業(yè)績(jī)。另一方面，國(guó)內(nèi)海綿鈦市場(chǎng)仍然呈現(xiàn)大量過剩，價(jià)格已跌至7萬元/噸左右，相信民用鈦材的價(jià)格也將相應(yīng)下降，我們對(duì)寶鈦股份三季度和四季度的業(yè)績(jī)持謹(jǐn)慎態(tài)度。我們暫時(shí)維持對(duì)寶鈦股份（600456）08-10年的盈利預(yù)測(cè)，待三季報(bào)披露后再做調(diào)整，暫時(shí)維持“增持”評(píng)級(jí)。



【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。