主題：中海發(fā)展：受益沿海煤炭運輸 業(yè)績將超預期

據(jù)新京報3月11日報道，由于鐵礦石特別是煤炭運量需求的大幅增長以及運力的緊張，國際干散貨海運費連續(xù)6日上揚。

　　點評：作為國內海運業(yè)的龍頭，北煤南運的主力軍中海發(fā)展(600026行情,股吧)將受益行業(yè)景氣，08年業(yè)績有望超預期。聯(lián)合證券分析師認為內貿(mào)煤業(yè)務同比將多貢獻EPS 約0.50 元，符合預期。07 年內貿(mào)煤收入約48.86 億元，按公司的估計，不考慮其他因素，估計08 年內貿(mào)煤業(yè)務同比將多貢獻EPS 約0.50 元。

　　09 年公司內貿(mào)煤運價仍有上漲可能，下跌可能性小 。估計目前沿海干散貨運價水平與最近的國際干散貨運價水平相當，而公司08 年內貿(mào)煤運價仍然低于沿海干散貨運價約30%。如果08 年BDI 指數(shù)水平與07 年相當，那么公司09 年內貿(mào)煤運價仍有上漲可能，換一種說法下跌的可能性小。

　　暫時維持08 年EPS1.90 元不變，未來超預期的可能性大。我們最近的EPS預測約1.90 元（不包含賣船收益,07 年貢獻約0.08 元 ），也考慮了08 年油運價格可能恢復到06 年的水平。據(jù)目前的數(shù)據(jù)，我們估計08 年油運價格水平上漲可能超過此前估計，因此08 年EPS 可能繼續(xù)超出我們的預期。



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