主題：中海發(fā)展：受益沿海煤炭運(yùn)輸 業(yè)績將超預(yù)期

據(jù)新京報(bào)3月11日報(bào)道，由于鐵礦石特別是煤炭運(yùn)量需求的大幅增長以及運(yùn)力的緊張，國際干散貨海運(yùn)費(fèi)連續(xù)6日上揚(yáng)。

　　點(diǎn)評：作為國內(nèi)海運(yùn)業(yè)的龍頭，北煤南運(yùn)的主力軍中海發(fā)展(600026行情,股吧)將受益行業(yè)景氣，08年業(yè)績有望超預(yù)期。聯(lián)合證券分析師認(rèn)為內(nèi)貿(mào)煤業(yè)務(wù)同比將多貢獻(xiàn)EPS 約0.50 元，符合預(yù)期。07 年內(nèi)貿(mào)煤收入約48.86 億元，按公司的估計(jì)，不考慮其他因素，估計(jì)08 年內(nèi)貿(mào)煤業(yè)務(wù)同比將多貢獻(xiàn)EPS 約0.50 元。

　　09 年公司內(nèi)貿(mào)煤運(yùn)價(jià)仍有上漲可能，下跌可能性小 。估計(jì)目前沿海干散貨運(yùn)價(jià)水平與最近的國際干散貨運(yùn)價(jià)水平相當(dāng)，而公司08 年內(nèi)貿(mào)煤運(yùn)價(jià)仍然低于沿海干散貨運(yùn)價(jià)約30%。如果08 年BDI 指數(shù)水平與07 年相當(dāng)，那么公司09 年內(nèi)貿(mào)煤運(yùn)價(jià)仍有上漲可能，換一種說法下跌的可能性小。

　　暫時(shí)維持08 年EPS1.90 元不變，未來超預(yù)期的可能性大。我們最近的EPS預(yù)測約1.90 元（不包含賣船收益,07 年貢獻(xiàn)約0.08 元 ），也考慮了08 年油運(yùn)價(jià)格可能恢復(fù)到06 年的水平。據(jù)目前的數(shù)據(jù)，我們估計(jì)08 年油運(yùn)價(jià)格水平上漲可能超過此前估計(jì)，因此08 年EPS 可能繼續(xù)超出我們的預(yù)期。



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