主題：奧運(yùn)與注資支撐傳媒股高估值

　 傳媒行業(yè)屬于相對(duì)壟斷經(jīng)營行業(yè)，因此一直享有較高的估值溢價(jià)，在10月以來的調(diào)整中也相對(duì)抗跌。奧運(yùn)的召開在今年也將帶來傳媒廣告業(yè)和內(nèi)容制業(yè)的繁榮，在此背景下，直接從事相關(guān)業(yè)務(wù)的公司盈利存在快速提升空間。另外不排除政策支持下的外延式注資重組，使相關(guān)公司的業(yè)績存在突變可能。 國泰君安 譚曉雨
　　傳媒板塊的估值處于市場整體的高端，按照傳媒行業(yè)重點(diǎn)公司2007年的預(yù)測業(yè)績計(jì)算，平均市盈率90倍左右，2008年及2009年預(yù)測市盈率可以快速下降到50倍和46倍左右。如果純粹從市盈率估值角度，傳媒上市公司盡管前期已隨大盤回調(diào)，但仍沒有贏得行業(yè)間的估值優(yōu)勢。

　　不過，傳媒行業(yè)投資機(jī)會(huì)依然存在。傳媒屬于相對(duì)壟斷經(jīng)營行業(yè)，有理由享受高溢價(jià)。2008年奧運(yùn)會(huì)的召開會(huì)帶來傳媒廣告行業(yè)和內(nèi)容制作行業(yè)的繁榮，在此背景下，直接從事相關(guān)業(yè)務(wù)的上市公司盈利存在提升空間。政策支持下的實(shí)施外延式注資重組的上市公司業(yè)績存在突變的可能。這方面代表性公司有新華傳媒(600825)、博瑞傳播(600880)、ST北巴(600386)、東方明珠(600832)、電廣傳媒(000917)等。

　　如果從更長遠(yuǎn)的眼光來看，在宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長、消費(fèi)升級(jí)、居民受教育程度不斷提升的大背景下，中國居民在娛樂資訊、信息傳播、圖書出版方面的人均消費(fèi)還孕育著極大的發(fā)展?jié)摿?。有理由?duì)中國傳媒行業(yè)保持持續(xù)樂觀。



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