主題：平安的殺傷力：推倒價(jià)值投資偶像

　　在這輪下調(diào)行情中，人們的目光始終盯著中國(guó)平安,這不僅是中國(guó)平安推出了1200億的超巨額融資的題材，關(guān)鍵是這個(gè)題材成為市場(chǎng)的一個(gè)推手，讓大盤(pán)強(qiáng)制性地探底，使一大批人對(duì)以往的所謂“價(jià)值投資”理念產(chǎn)生了動(dòng)搖。當(dāng)然，中國(guó)平安也領(lǐng)受了市場(chǎng)的罵名。

　　從財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看，中國(guó)平安是整個(gè)金融股板塊的翹楚。中國(guó)平安總股本只有73.4505億股，在金融股板塊中屬于小盤(pán)股，每股凈資產(chǎn)高達(dá)14.06元，每股資本公積金高達(dá)9.74元，2007年的三季度季報(bào)的每股收益高達(dá)1.65元而獨(dú)占金融股板塊鰲頭。中國(guó)平安有較強(qiáng)的股本擴(kuò)張能力，這些優(yōu)秀的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，使中國(guó)各路信奉巴菲特“價(jià)值投資”理念的基金經(jīng)理們都將中國(guó)平安奉為圭臬。

　　但是這樣好的公司對(duì)股東的回報(bào)卻是令人遺憾的，從2003年以來(lái)，平安每年也就是每股分紅兩三毛錢(qián)，對(duì)一個(gè)長(zhǎng)線(xiàn)投資者而言，其分紅的收益還不如存銀行。當(dāng)然作為一個(gè)交易者而言，中國(guó)平安一年之內(nèi)產(chǎn)生了從43元炒到149元的收益，但這個(gè)收益與上市公司無(wú)關(guān)，是交易者互掏腰包的游戲，因?yàn)樗麄兺瑯映袚?dān)了從149元跌到63元的風(fēng)險(xiǎn)。

　　從表面現(xiàn)象來(lái)看，中國(guó)平安的融資計(jì)劃導(dǎo)致了市場(chǎng)的暴跌，其實(shí)，中國(guó)平安只是在一個(gè)不恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間推出了一個(gè)不恰當(dāng)?shù)姆桨付?，這種“蝴蝶效應(yīng)”讓中國(guó)平安做了一回市場(chǎng)暴跌的“替罪羊”。只要改一下時(shí)間，這個(gè)“替罪羊”可能就是別的什么公司了。但是，一個(gè)不可忽視的問(wèn)題是，中國(guó)平安的這個(gè)融資計(jì)劃動(dòng)搖了一大批公募基金、私募基金、機(jī)構(gòu)炒盤(pán)手們所謂“價(jià)值投資”的理念。目前中國(guó)股市的主流人物幾乎都是巴菲特的信徒，他們信奉的是選擇好公司長(zhǎng)期投資，而中國(guó)平安幾乎又都是他們“股票池”中首選的品種，大家看看各家機(jī)構(gòu)墨跡未干的2008年投資報(bào)告，所謂10大金股、20大金股的名單中，都少不了中國(guó)平安哪。如今中國(guó)平安成了動(dòng)搖這種信念的第一個(gè)品種，也成了推倒大盤(pán)藍(lán)籌股的第一塊“多米諾骨牌”。

　　中國(guó)股市實(shí)際上是需要偶像、需要精神支撐的。這種精神支撐從某種意義上來(lái)講甚至于比再融資本身更重要。再融資可以批準(zhǔn)也可以批不準(zhǔn)，而市場(chǎng)一旦失去了精神支撐則會(huì)出現(xiàn)群體性秩序缺失，而這個(gè)對(duì)市場(chǎng)的殺傷力是最大的。要使市場(chǎng)穩(wěn)定下來(lái)，很重要的一點(diǎn)就是重塑中國(guó)平安的市場(chǎng)形象，即便中國(guó)平安成了扶不起的阿斗，那也要重塑價(jià)值投資的偶像。解鈴還須系鈴人，中國(guó)平安怎么把股市推下去的，就要怎么將股市拉上來(lái)，否則的話(huà)，要么是時(shí)代的英雄、要么是市場(chǎng)的罪人，這兩個(gè)角色總逃不掉一個(gè)。



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