主題：平安的殺傷力：推倒價值投資偶像

　　在這輪下調(diào)行情中，人們的目光始終盯著中國平安,這不僅是中國平安推出了1200億的超巨額融資的題材，關(guān)鍵是這個題材成為市場的一個推手，讓大盤強制性地探底，使一大批人對以往的所謂“價值投資”理念產(chǎn)生了動搖。當(dāng)然，中國平安也領(lǐng)受了市場的罵名。

　　從財務(wù)指標來看，中國平安是整個金融股板塊的翹楚。中國平安總股本只有73.4505億股，在金融股板塊中屬于小盤股，每股凈資產(chǎn)高達14.06元，每股資本公積金高達9.74元，2007年的三季度季報的每股收益高達1.65元而獨占金融股板塊鰲頭。中國平安有較強的股本擴張能力，這些優(yōu)秀的財務(wù)數(shù)據(jù)，使中國各路信奉巴菲特“價值投資”理念的基金經(jīng)理們都將中國平安奉為圭臬。

　　但是這樣好的公司對股東的回報卻是令人遺憾的，從2003年以來，平安每年也就是每股分紅兩三毛錢，對一個長線投資者而言，其分紅的收益還不如存銀行。當(dāng)然作為一個交易者而言，中國平安一年之內(nèi)產(chǎn)生了從43元炒到149元的收益，但這個收益與上市公司無關(guān)，是交易者互掏腰包的游戲，因為他們同樣承擔(dān)了從149元跌到63元的風(fēng)險。

　　從表面現(xiàn)象來看，中國平安的融資計劃導(dǎo)致了市場的暴跌，其實，中國平安只是在一個不恰當(dāng)?shù)臅r間推出了一個不恰當(dāng)?shù)姆桨付眩@種“蝴蝶效應(yīng)”讓中國平安做了一回市場暴跌的“替罪羊”。只要改一下時間，這個“替罪羊”可能就是別的什么公司了。但是，一個不可忽視的問題是，中國平安的這個融資計劃動搖了一大批公募基金、私募基金、機構(gòu)炒盤手們所謂“價值投資”的理念。目前中國股市的主流人物幾乎都是巴菲特的信徒，他們信奉的是選擇好公司長期投資，而中國平安幾乎又都是他們“股票池”中首選的品種，大家看看各家機構(gòu)墨跡未干的2008年投資報告，所謂10大金股、20大金股的名單中，都少不了中國平安哪。如今中國平安成了動搖這種信念的第一個品種，也成了推倒大盤藍籌股的第一塊“多米諾骨牌”。

　　中國股市實際上是需要偶像、需要精神支撐的。這種精神支撐從某種意義上來講甚至于比再融資本身更重要。再融資可以批準也可以批不準，而市場一旦失去了精神支撐則會出現(xiàn)群體性秩序缺失，而這個對市場的殺傷力是最大的。要使市場穩(wěn)定下來，很重要的一點就是重塑中國平安的市場形象，即便中國平安成了扶不起的阿斗，那也要重塑價值投資的偶像。解鈴還須系鈴人，中國平安怎么把股市推下去的，就要怎么將股市拉上來，否則的話，要么是時代的英雄、要么是市場的罪人，這兩個角色總逃不掉一個。



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