主題：貴州茅臺：白酒龍頭 業(yè)績穩(wěn)定增長可期

　自2007年初踏上百元股臺階,成為本輪行情中首只百元股之后,貴州茅臺(主力建倉數(shù)據(jù)，進入該股吧，新版行情)堅持到了最后。雖然此后大盤由最高點6124點一路調整至近期最低點1802點,貴州茅臺(600519)股價仍堅挺地維持在百元以上。

　　不過,在近期大盤因重大利好而強勁反彈的過程中,貴州茅臺則表現(xiàn)平平,9月19日漲停之后,又在23日幾近跌停。而造成這一走勢的主要原因是一篇關于公司產(chǎn)品中發(fā)現(xiàn)了致癌物質亞硝酸鈉的不實報道。爾后隨著公司的澄清,股價又有所反彈。

　　實際上,貴州茅臺股價的堅挺仍得益于公司業(yè)績的超預期增長。安信證券就指出,雪災和地震的負面影響未能阻止公司的增長勢頭:公司2008年上半年實現(xiàn)銷售收入46.20億元,同比增長75.72%;營業(yè)利潤31.44億元,同比增長131.37%;凈利潤22.40億元,同比增長163.56%。

　　對于未來,安信證券認為,盡管當前我國經(jīng)濟增速漸緩,導致部分商務政務開支被壓縮,然而根據(jù)中國高端白酒市場對于茅臺酒旺盛的需求,結合今后幾年公司產(chǎn)能逐步釋放這一情況判斷,茅臺酒這種“量增價升”的局面將得到持續(xù)。

　　正是因為如此,多數(shù)研究機構仍給予貴州茅臺較高的“買入”或“增持”的投資評級。如天相投顧就認為,公司作為白酒行業(yè)的龍頭企業(yè),未來業(yè)績穩(wěn)定增長有比較大的保證,目前的估值水平已近較低區(qū)域,因此維持對公司的“增持”評級。

　　不過,也有研究員對于貴州茅臺可能出現(xiàn)的風險給予了提示,認為宏觀經(jīng)濟的不景氣可能會對高端白酒消費產(chǎn)生一定的影響;同時,申銀萬國也指出,2007、2008 年公司通過預收款項釋放業(yè)績后未來的增速有壓力。

　　但對于宏觀經(jīng)濟的低迷是否會對貴州茅臺的銷售產(chǎn)生影響,公司董秘樊宇屏表示,不便對公司自身情況進行評價。




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