主題：貴州茅臺(tái)：白酒龍頭 業(yè)績穩(wěn)定增長可期

　自2007年初踏上百元股臺(tái)階,成為本輪行情中首只百元股之后,貴州茅臺(tái)(主力建倉數(shù)據(jù)，進(jìn)入該股吧，新版行情)堅(jiān)持到了最后。雖然此后大盤由最高點(diǎn)6124點(diǎn)一路調(diào)整至近期最低點(diǎn)1802點(diǎn),貴州茅臺(tái)(600519)股價(jià)仍堅(jiān)挺地維持在百元以上。

　　不過,在近期大盤因重大利好而強(qiáng)勁反彈的過程中,貴州茅臺(tái)則表現(xiàn)平平,9月19日漲停之后,又在23日幾近跌停。而造成這一走勢的主要原因是一篇關(guān)于公司產(chǎn)品中發(fā)現(xiàn)了致癌物質(zhì)亞硝酸鈉的不實(shí)報(bào)道。爾后隨著公司的澄清,股價(jià)又有所反彈。

　　實(shí)際上,貴州茅臺(tái)股價(jià)的堅(jiān)挺仍得益于公司業(yè)績的超預(yù)期增長。安信證券就指出,雪災(zāi)和地震的負(fù)面影響未能阻止公司的增長勢頭:公司2008年上半年實(shí)現(xiàn)銷售收入46.20億元,同比增長75.72%;營業(yè)利潤31.44億元,同比增長131.37%;凈利潤22.40億元,同比增長163.56%。

　　對(duì)于未來,安信證券認(rèn)為,盡管當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)增速漸緩,導(dǎo)致部分商務(wù)政務(wù)開支被壓縮,然而根據(jù)中國高端白酒市場對(duì)于茅臺(tái)酒旺盛的需求,結(jié)合今后幾年公司產(chǎn)能逐步釋放這一情況判斷,茅臺(tái)酒這種“量增價(jià)升”的局面將得到持續(xù)。

　　正是因?yàn)槿绱?多數(shù)研究機(jī)構(gòu)仍給予貴州茅臺(tái)較高的“買入”或“增持”的投資評(píng)級(jí)。如天相投顧就認(rèn)為,公司作為白酒行業(yè)的龍頭企業(yè),未來業(yè)績穩(wěn)定增長有比較大的保證,目前的估值水平已近較低區(qū)域,因此維持對(duì)公司的“增持”評(píng)級(jí)。

　　不過,也有研究員對(duì)于貴州茅臺(tái)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)給予了提示,認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)的不景氣可能會(huì)對(duì)高端白酒消費(fèi)產(chǎn)生一定的影響;同時(shí),申銀萬國也指出,2007、2008 年公司通過預(yù)收款項(xiàng)釋放業(yè)績后未來的增速有壓力。

　　但對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的低迷是否會(huì)對(duì)貴州茅臺(tái)的銷售產(chǎn)生影響,公司董秘樊宇屏表示,不便對(duì)公司自身情況進(jìn)行評(píng)價(jià)。




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