主題：商業(yè)銀行今年發(fā)債規(guī)模或超去年

　截至今日，今年以來(lái)商業(yè)銀行發(fā)行完畢的債券規(guī)模達(dá)到782億元。分析人士認(rèn)為，為了補(bǔ)充資本金和增加營(yíng)運(yùn)資金，中小銀行發(fā)債融資需求較大，預(yù)計(jì)今年商業(yè)銀行的發(fā)行總量很有可能超過(guò)去年的822.7億元。

　　發(fā)債兩大用途

　　目前，商業(yè)銀行發(fā)行的債券類型主要有：次級(jí)債、混合資本債、普通金融債、可轉(zhuǎn)債（含分離債）等，其中前三類在銀行間市場(chǎng)發(fā)行和交易?？偟膩?lái)看，商業(yè)銀行發(fā)行債券募集資金主要用于補(bǔ)充資本金和增加運(yùn)營(yíng)資金。

　　我國(guó)商業(yè)銀行所發(fā)次級(jí)債與引發(fā)此次華爾街風(fēng)暴的“次級(jí)債”是兩回事。我國(guó)商業(yè)銀行所發(fā)次級(jí)債的本息清償順序在發(fā)行人其他負(fù)債之后、先于發(fā)行人的股權(quán)資本，經(jīng)批準(zhǔn)后可用于充實(shí)發(fā)行人附屬資本。長(zhǎng)期以來(lái)，由于歷史原因和業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張，我國(guó)商業(yè)銀行面臨的資本充足率約束比較緊，次級(jí)債很受歡迎，包括大行等在內(nèi)的約18家銀行發(fā)行過(guò)此類債券。

　　混合資本債是一種本息受償順序位于發(fā)行人長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)之后、股本之前的債券，募集資金將用于充實(shí)發(fā)行人附屬資本，同時(shí)也將增強(qiáng)銀行營(yíng)運(yùn)實(shí)力。此類債券發(fā)行量相對(duì)較少，目前共有華夏、興業(yè)、民生等3家銀行發(fā)行。

　　普通金融債的本息清償順序等同于商業(yè)銀行一般負(fù)債，先于商業(yè)銀行長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)、股權(quán)資本，募集資金主要用于補(bǔ)充商業(yè)銀行營(yíng)運(yùn)資金，截至目前共有中信、浦發(fā)等7家銀行發(fā)行。今年以來(lái)發(fā)行過(guò)此類債券的興業(yè)銀行稱，發(fā)行金融債所募集資金將作為穩(wěn)定的負(fù)債來(lái)源，運(yùn)用于匹配中長(zhǎng)期資產(chǎn)、支持優(yōu)質(zhì)中長(zhǎng)期資產(chǎn)業(yè)務(wù)的開(kāi)展。北京銀行表示，金融債券將作為穩(wěn)定的負(fù)債來(lái)源，調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，適當(dāng)增加長(zhǎng)期資產(chǎn)安排，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，提升資產(chǎn)的整體收益水平。

　　民生銀行和招商銀行曾于2003年和2004年分別發(fā)行了40億元和65億元可轉(zhuǎn)換債券，前者已經(jīng)陸續(xù)轉(zhuǎn)股或到期，后者轉(zhuǎn)股量也比較大，截至今年6月30日，余額不足0.02億元。根據(jù)當(dāng)時(shí)的公告，發(fā)行所募集資金將用于發(fā)行貸款或其他投資行為，滿足有關(guān)規(guī)定后作為附屬資本納入資本總額，轉(zhuǎn)股后所對(duì)應(yīng)的資金用于補(bǔ)充資本金。

　　民生銀行日前還發(fā)布公告稱，公司擬發(fā)行不超過(guò)150億元人民幣的分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券已獲得銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)；債券期限為10年，用于補(bǔ)充公司資本金與運(yùn)營(yíng)資金，可按相關(guān)監(jiān)管要求計(jì)入附屬資本；本金和利息清償順序在公司其他負(fù)債之后、先于公司股權(quán)資本和其他約定為次于本期債券索償權(quán)的債權(quán)。

　　今年發(fā)行規(guī)模或超去年

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今日，今年以來(lái)商業(yè)銀行的債券發(fā)行規(guī)模為782億元，較去年全年822.7億元相差40.7億元。有研究員認(rèn)為，為了補(bǔ)充資本金和擴(kuò)充資金來(lái)源，中小銀行發(fā)債融資需求較大，今年的發(fā)行量有可能超過(guò)去年全年。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，最近5年，商業(yè)銀行債券發(fā)行量呈現(xiàn)沖高回落再緩慢增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。2004年各類債券發(fā)行量達(dá)到813.8億元，2005年則快速增長(zhǎng)至1036.30億元。這兩年發(fā)行量高企的主要原因在于建行、工行、中行等大行大量發(fā)行次級(jí)債補(bǔ)充資本金。粗略統(tǒng)計(jì)，上述三家銀行兩年內(nèi)累計(jì)發(fā)行量達(dá)到1350億元。

　　此后，隨著大行資本充足率因注資和上市得到提高，以及他們運(yùn)營(yíng)資金來(lái)源較為充裕，中小銀行成為商業(yè)銀行發(fā)債的主角，但發(fā)行規(guī)模也有所減少。2006年和2007年的債券發(fā)行規(guī)模分別為525億元和822.7億元，今年以來(lái)則達(dá)到782億元。除了債券種類逐漸豐富以外，發(fā)行人也趨于多元化，部分城商行和農(nóng)商行如東莞商行、江蘇商行以及北京農(nóng)商行等也開(kāi)始加入發(fā)債行列。

　　銀行業(yè)分析人士認(rèn)為，商業(yè)銀行尤其是中小銀行發(fā)行債券除了可以增加資金來(lái)源外，還可以提升在銀行間市場(chǎng)的知名度，降低營(yíng)運(yùn)成本；而且由于近期股權(quán)市場(chǎng)融資功能不暢，未來(lái)將會(huì)有更多的商業(yè)銀行選擇發(fā)債融資。



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