主題：造紙板塊：人民幣是紙造的

昨日兩市大盤繼續(xù)下跌，行業(yè)指數(shù)也是全線飄綠，但上周表現(xiàn)出色的造紙板塊相對抗跌，在各行業(yè)指數(shù)中跌幅最小，該板塊中的山鷹紙業(yè)、青山紙業(yè)、民豐特紙個股更是逆市上漲。數(shù)據(jù)顯示，造紙類股票上周出現(xiàn)了集體大幅上漲，板塊上周區(qū)間累計漲幅達到了8．29%，明顯好于其他行業(yè)板塊表現(xiàn)。其中，山鷹紙業(yè)、華泰股份等10只造紙類股票的累計漲幅達到了7%以上。

　　分析人士指出，從人民幣升值、各主要制品價格以及行業(yè)整合力度等角度看，造紙類股票都是當(dāng)前市場為數(shù)不多的優(yōu)良投資品種之一。預(yù)計隨著市場系統(tǒng)性風(fēng)險釋放完畢，造紙板塊將迎來新的上漲行情。

　　統(tǒng)計顯示，進入2008年以來，國內(nèi)各重要紙品價格呈現(xiàn)出不斷走高的態(tài)勢。比如，新聞紙在2007年年底的價格大致在4800～4900元／噸，進入2008年后，分別在2月份以及3月份兩次出現(xiàn)價格的大幅度提升，目前已經(jīng)達到了5400～5500元／噸，價格上漲幅度達到12%以上。與新聞紙類似，銅版紙、白卡紙、雙膠紙等紙品今年3月份也出現(xiàn)了幅度較大的提價。另外從紙品價格后續(xù)走勢看，去年造紙行業(yè)產(chǎn)能就已經(jīng)接近有關(guān)政策規(guī)劃的行業(yè)2009年產(chǎn)能目標(biāo)了，因此預(yù)計未來三年造紙行業(yè)很難出現(xiàn)大規(guī)模產(chǎn)能釋放，這也決定了紙品價格向上趨勢已經(jīng)基本確立。

　　與此同時，造紙業(yè)的成本下降趨勢也越發(fā)強烈。有行業(yè)分析師預(yù)測，如果考慮折舊與木槳及廢紙兩方面因素，假設(shè)人民幣維持當(dāng)前一年間大約升值7．47%的速度，那么，受人民幣升值因素影響，造紙業(yè)上市公司主營業(yè)務(wù)成本大約能降低2%左右，能增厚利潤總額20%左右。而由于近期人民幣出現(xiàn)了跑步升值的趨勢，因此，業(yè)內(nèi)人士大多樂觀預(yù)期2008年的造紙股的成本將進一步下降，從而帶來較強的投資機會。

　　目前造紙業(yè)股的平均動態(tài)市盈率只有22倍左右，相較于目前Ａ股市場平均40倍左右的動態(tài)市盈率來說，明顯存在著估值洼地，因此渤海投資秦洪建議投資者可重點跟蹤。其中兩類個股存在較大機會，一是行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，如晨鳴紙業(yè)、華泰股份、博匯紙業(yè)等。其中晨鳴Ｂ在其公司發(fā)行Ｈ股的前提下，比較價值更為突出，可重點關(guān)注。二是造紙業(yè)板塊的新秀，其中景興紙業(yè)、太陽紙業(yè)等個股可予以跟蹤。另外，關(guān)于塑料袋使用的相關(guān)文件也有望賦予紙包裝行業(yè)的山鷹紙業(yè)等個股的投資機會。

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