主題：醫(yī)藥板塊　平穩(wěn)增長提升投資吸引力

　在本周申銀萬國、長江證券等42家券商研究機(jī)構(gòu)給出投資評級的個股中，有32只個股被給予了最高的“買入”評級，有8只個股被分析師首次關(guān)注，有4只個股的評級被調(diào)高，另有5只個股的評級被調(diào)低。

　　由于本周前四個交易日，市場表現(xiàn)更加低迷，因而分析師推薦股票的意愿進(jìn)一步降低。從行業(yè)屬性看，醫(yī)藥板塊因?yàn)榉€(wěn)健的中報以及可預(yù)期的成長空間，而獲得了不少分析師的關(guān)注。

　　醫(yī)藥股平穩(wěn)增長可期

　　從本周前四個交易日市場表現(xiàn)看，醫(yī)藥股跌幅相對較小，顯示出了較好的防御性，這使得不少分析師對此類股票的關(guān)注度有所提升。比如，在本周獲得“買入”評級的個股中，亞寶藥業(yè)、同仁堂、天士力、馬應(yīng)龍被長江證券分析師推薦，而東阿阿膠被長江證券與國信證券分析師共同看好。

　　分析人士指出，業(yè)績的平穩(wěn)增長預(yù)期是市場在宏觀調(diào)控背景下看重醫(yī)藥股的主要原因。統(tǒng)計顯示，醫(yī)藥板塊2008年上半年較2007年同期收入增長19.95％，高于醫(yī)藥板塊2007年全年增速；凈利潤同比增長52.15％；總體銷售利潤率明顯提升，同比增長27.70％；企業(yè)總體資產(chǎn)負(fù)債率也較2007年年末降低了0.88個百分點(diǎn)。

　　就醫(yī)藥行業(yè)下半年表現(xiàn)看，東方證券分析師指出，從2008年下半年開始，兩年前醫(yī)藥行業(yè)監(jiān)管所造成的影響正在逐漸淡化，行業(yè)將進(jìn)入穩(wěn)健發(fā)展的時期。

　　重點(diǎn)關(guān)注兩只個股

　　有分析人士認(rèn)為，在醫(yī)療改革的大背景下，企業(yè)整合將在未來幾年貫穿醫(yī)藥行業(yè)的運(yùn)行過程中。從這個角度看，龍頭醫(yī)藥股獲得大幅成長的機(jī)會更大。由此看，在本周分析師推薦的醫(yī)藥股中，龍頭股更應(yīng)引起投資者關(guān)注，比如東阿阿膠和同仁堂。

　　對于東阿阿膠來說，國信證券分析師表示，總體上看，2008年公司經(jīng)營同時受到宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和自身“創(chuàng)新＋營銷轉(zhuǎn)型”戰(zhàn)略實(shí)施進(jìn)程的影響，但問題并不如中期表觀財務(wù)指標(biāo)所反映出的那樣嚴(yán)重。其中的偏差除以上影響之外，也與市場此前預(yù)期太高、核心產(chǎn)品提價效應(yīng)滯后體現(xiàn)，以及財務(wù)調(diào)節(jié)等因素有關(guān)。

　　2008年公司針對未來發(fā)展的三大瓶頸因素營銷、原料、研發(fā)，切實(shí)地進(jìn)行革新和推進(jìn)，并取得一定成效。相信在經(jīng)歷了2005年業(yè)績滑坡、2006年新領(lǐng)導(dǎo)班子上任后，納入華潤大醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)架構(gòu)中的東阿阿膠，近年來經(jīng)營視野和管理水平均有了顯著改觀，業(yè)績波動將是短期的，公司仍是合理預(yù)期之下穩(wěn)定成長、穩(wěn)定回報的公司。公司目前估值已經(jīng)進(jìn)入長線價值投資區(qū)域，給予“推薦”評級。

　　就同仁堂而言，長江證券分析師指出，同仁堂作為中國第一個馳名商標(biāo)，品牌優(yōu)勢得天獨(dú)厚。公司的品牌和產(chǎn)品資源稟賦在中藥行業(yè)仍屬最好的之一，而公司長期奉行的“做長、做強(qiáng)、做大”的理念也保證了公司的發(fā)展至少是平穩(wěn)的。

　　從同仁堂上半年的情況看，現(xiàn)金流很充沛，這使公司抗風(fēng)險能力較強(qiáng)。在“低效維持”類企業(yè)里，同仁堂的投資資本收益率是較高的。從市值來看，價值也略有低估。給予同仁堂“推薦”評級。




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