主題：新發(fā)債基超歷史 三種類型優(yōu)勢互補(bǔ)

2008年，債券基金發(fā)展迅速，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來成立的債券型基金已經(jīng)多達(dá)28只，相當(dāng)于2002年至2007年間市場上債券基金成立的總和，由此來看，今年成立的債券型基金將超過以往5年的總量。隨著債券基金數(shù)量的陡增，債券基金的品種也日趨增多，但市場的變幻莫測，也讓這些不同類型的債基優(yōu)劣不一。

　　三大類劃分債基

　　目前，債券基金的類型劃分并無統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，若以投資股票的程度、比例的不同來劃分，債券基金可劃分為 “純債基金”、“一級(jí)債基”和“二級(jí)債基”。

　　所謂純債基金，即指只投資于債券，完全不做股票投資的債券基金，目前，市場上純債基金僅有3只。如果進(jìn)一步細(xì)分，純債基金包括超短債基金和中短債基金，嘉實(shí)超短債是目前市場上僅有的一只超短債基金，而中短債基金已經(jīng)沒有了，轉(zhuǎn)型前的易方達(dá)月月收益屬于中短債基金。另外，純債基金中還有融通債券和招商安泰兩只基金。

　　所謂“二級(jí)債基”是指既可以“打新股”又可以投資股票二級(jí)市場的債基，目前此類債基中投資風(fēng)格較為激進(jìn)的是長盛中信全債指數(shù)增強(qiáng)債券、南方寶元債券和國投瑞銀融華債券。

　　相比 “二級(jí)債基”，“一級(jí)債基”可以投資股票市場的范圍減小，即只能在一級(jí)市場上 “打新股”。此類基金如華夏債基、博時(shí)穩(wěn)定價(jià)值債基及易方達(dá)收益穩(wěn)健收益?zhèn)龋衲暌詠沓闪⒌拇蠖鄶?shù)債券基金都屬于此類基金。截至8月底，市場上債券型基金的總數(shù)為55只，其中，“一級(jí)債基”有33只，“二級(jí)債基”有19只。

市況不同優(yōu)勢不一

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2008年8月15日，“純債基金”今年以來的平均凈值增長率為1.84%，“一級(jí)債基”今年以來的平均凈值增長率為0.62%，“二級(jí)債基”今年以來的平均凈值損失幅度為0.51%。過去一年，“純債基金”的平均凈值增長率為2.73%，“一級(jí)債基”的平均凈值增長率為6.06%，“二級(jí)債基”的平均凈值增長率為4.48%。

　　對(duì)此，銀河證券分析師王群航指出， 如果股市行情好，“二級(jí)債券”的回報(bào)最好；反之，純債基金的風(fēng)險(xiǎn)最小。從理論上講，“一級(jí)債基”可以獲取比純債基金相對(duì)更好的收益，但由于今年以來股票一級(jí)市場的發(fā)行狀況、二級(jí)市場的大跌走勢，“一級(jí)債基”在股票一級(jí)市場上獲得的收益其實(shí)并不多。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，選擇“一級(jí)債基”進(jìn)行投資，要注意選擇持股比例低的品種。收益較好的“一級(jí)債基”都不長期持有新股，在過去一年里持有新股的比例一直很低；“二級(jí)債基”今年以來的績效表現(xiàn)不理想，關(guān)鍵原因則在于相關(guān)基金的股票投資比例偏高。

　　值得注意的是，目前市場上有一只興業(yè)可轉(zhuǎn)債（愛基,凈值,資訊）基金，其規(guī)定的資產(chǎn)配置比例為：可轉(zhuǎn)債30%～95%，股票不高于30%，現(xiàn)金0~10%。由于可轉(zhuǎn)債具有股性，因此可轉(zhuǎn)債并不是嚴(yán)格意義上的固定收益類工具，那么興業(yè)可轉(zhuǎn)債也并不是嚴(yán)格意義上的債券基金?？赊D(zhuǎn)債基金的優(yōu)勢在于可以將手中的可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)換期內(nèi)轉(zhuǎn)換為股票，或者直接在市場上出售可轉(zhuǎn)債變現(xiàn)，也可以選擇持有債券到期、收取本金和利息，操作起來較為靈活。





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