主題：青島海爾:智慧家居戰(zhàn)略不斷推進,布局領先

研報群益證券(香港)2015-06-19 16:25
結(jié)論與建議:

公司今日公告,擬出資3.7億元認購兆馳股份非公開發(fā)行股份3000萬股。公司入股后,雙方將在促進U+戰(zhàn)略落地、渠道等方面開展合作,將進一步促進海爾U+智慧生活戰(zhàn)略的落地,布局智慧家庭生態(tài)圈,提升用戶體驗,聚集用戶流量。

預計公司2015、2016年分別實現(xiàn)凈利潤60.30億元(YOY+20.80%)、69.30億元(YOY+14.93%),對應EPS為1.99、2.29元,當前股價對應15、16年PE分別為14X、13X,公司2014年擬10轉(zhuǎn)10股派4.92元,維持“買入”的投資建議,目標價35.00(對應15年15PE)。

入股兆馳股份,布局智慧家庭:公司今日公告,擬出資3.7億元,認購兆馳股份非公開發(fā)行股份3000萬股,占兆馳股份屆時已發(fā)行股份總數(shù)的1.58%,為第五大股東。兆馳股份目前主要從事消費類電子產(chǎn)品生產(chǎn)等業(yè)務,幷擬由消費類電子制造向互聯(lián)網(wǎng)電視運營商轉(zhuǎn)型。公司入股后,雙方將在促進U+戰(zhàn)略落地、渠道等方面開展合作,將進一步促進海爾U+智慧生活戰(zhàn)略的落地,布局智慧家庭生態(tài)圈,提升用戶體驗,聚集用戶流量。

內(nèi)建智慧互聯(lián)工廠,外搭智慧生活平臺:公司的未來規(guī)劃主要在于推進內(nèi)外兩個平臺建設。對內(nèi)構建全流程實時互聯(lián)可視的互聯(lián)工廠,將大規(guī)模制造升級為大規(guī)模定制,在不提高制造成本的基礎上提升產(chǎn)品附加值。目前公司已建成沈陽冰箱、佛山洗衣機、鄭州空調(diào)、膠南電熱四個互聯(lián)工廠。對外搭建U+智慧生活平臺,目前已吸引近百家合作伙伴,初步建立智慧空氣生態(tài)圈、智慧用水生態(tài)圈、智慧洗護生態(tài)圈、智慧美食生態(tài)圈、智慧健康生態(tài)圈、智慧娛樂生態(tài)圈、智慧安全生態(tài)圈七大生態(tài)圈。截至2014年底,海爾U+智慧生活平臺注冊用戶達到109萬人,其中活躍用戶19.5萬人。

日日順物流社會化業(yè)務大幅增長:此次兆馳股份與公司的合作,正是希望借助公司在國內(nèi)完善的銷售渠道、配送和售后服務網(wǎng)絡,迅速提升銷量。公司的日日順物流是可實現(xiàn)從一級市場到四、五級市場,從倉儲、送裝到售后服務一體的物流解決方案供應商。2014年日日順社會化物流業(yè)務收入增長150%,其中電商物流業(yè)務迅猛發(fā)展,以覆蓋全國的“倉儲、配送一體”、“送裝同步”的服務,成為天貓大家電的主要物流服務提供商。

盈利預測與投資建議:公司今年以來不斷推進智能家居戰(zhàn)略落地,與兆馳股份的合作不僅有利于布局智慧家庭生態(tài)圈,也將為公司渠道綜合業(yè)務創(chuàng)造新的增長空間。預計公司2015、2016年分別實現(xiàn)凈利潤60.30億元(YOY+20.80%)、69.30億元(YOY+14.93%),對應EPS為1.99、2.29元,當前股價對應15、16年PE分別為14X、13X,估值較低,公司擬10轉(zhuǎn)10股派4.92元,維持“買入”的投資建議


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