主題：600068到底值多少.我們仔細算算,

為了減少偏差,我們采取靜態(tài)＋動態(tài)方式計算,

一、按照600068半年報中,建筑營業(yè)69億,毛利9億,凈利3億計算

700億儲備合同的凈利在30億左右.合每股2元;

二、水泥方面,公司產(chǎn)量將從350萬提升到2000萬,按照現(xiàn)有產(chǎn)量350萬噸看,半年算:營業(yè)收入4.62億,營業(yè)毛利潤0.8億,也按照上面的算法,算凈利潤0.26億,那么,如果提高到2000萬的時候,在不做規(guī)模效應計算,半年算簡單乘法下,營業(yè)收入應該在26.4億,毛利潤4.57億,凈利潤1.4億,全年算,2.8億,合0.12元/股*年.且因公司地處四川附近,由于水泥的區(qū)域效益,水泥銷售應無憂慮,按5年利潤估值,合每股0.6元.

三、高速公路方面,將從185公里增加到450公里,即使去掉內(nèi)遂的118公里,09年底通車里程依然可達332公里,按照半年報業(yè)績:（今年因1月的風雪,通車量似乎少于往年）高速公路營業(yè)收入1.4億,毛利潤1億,凈利潤0.3億算,大廣北后年通車后,期望業(yè)績應該是,5.1億/年,毛利潤率不變情況下,毛利潤3.6億,凈利潤1.2億/年,合每股8分/年,按5年利潤計算,合0.4毛/股.

四、另外工程方面,只按上半年簽定的200億合同計算,可得凈利8.5億/年,按5年利潤算,42億,合每股3元,這與上面的合同儲備算法也許重疊,但考慮到未來水電工程大發(fā)展.給600068的工程類估值5元并不為過.
五、公司持有其他公司股票部分就估1元吧,縮水太多了.去年還能估3塊呢.呵呵.


綜上所述，MIN用BAOPO破我不是很了解,凈利潤應小于高速公路,暫定4毛/股,其他業(yè)務無法計算,暫時不計入估值.

這樣簡單算下來,600068有凈資產(chǎn)2.6元＋工程估價5元＋水泥估價0.6元＋高速公路0.4元＋用破0.4元＋股權投資1元,一是10/股.而這,僅僅是最低估值.

而可以展望的是,2010年.公司的每股收益,工程類可以達到6毛/年,水泥1毛2.高速公路8分,MIN用BAO破8分,基本可達1元/股*年,

另,如果按照香港對中國交通建設集1800的估值,工程類最低為18倍市盈率,不考慮發(fā)展的情況下,600068的估值也應在8元以上.





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