主題：銀行股價未反映真實經(jīng)營和盈利狀況

近日中國工商銀行(5.44, 0.00, 0.00%)前行長、銀監(jiān)會特邀顧問楊凱生在北京大學國發(fā)院的“朗潤·格政”論壇上回顧了中國銀行業(yè)的改革歷史，并就銀行股價、利率市場化、未來轉(zhuǎn)型、混改方向等熱點話題進行了分析。

　　在大牛市的背景下，作為A股最大藍籌股的銀行股并未給投資者一個滿意的估值與收益。對此，楊凱生表示，五大行分紅比例是中國上市公司中最高的，且現(xiàn)金分紅率始終高于銀行存款利率。

　　楊凱生表示，銀行大盤股的股價問題比較復雜，A股投資者可能覺得盤子太大，影響了部分投資者的興趣。從國際投資者來說，屢屢有唱空中國經(jīng)濟的說法提出，對國外基金經(jīng)理有影響，但他不認為銀行股目前的價格是銀行真實經(jīng)營狀況和盈利水平的反映。

　　在談到利率市場化的問題，尤其是前不久的大額存單業(yè)務，楊凱生表示，不少人的看法是利率市場化之后，銀行的利差會縮小，貸款人的成本進一步下降。楊凱生認為，這個說法有點簡單化。因為從各國利率市場化的進程來看，有的銀行在利率市場化以后，經(jīng)過了初期階段，利差水平馬上又擴大了；而有的銀行一直沒能上去。

　　對于當下比較熱的互聯(lián)網(wǎng)金融，楊凱生透露了一組數(shù)字，工商銀行的電子業(yè)務已經(jīng)占到了全部業(yè)務的87.5%；一筆電子業(yè)務成本不到0.4元，物理網(wǎng)點一筆業(yè)務成本要1到2元，電子業(yè)務占比增加為銀行降低成本起了很大作用；2011年電子銀行的交易額為2萬億，去年達到456萬億，年復合增長率47%。工商銀行每秒鐘業(yè)務超過2000億，日均業(yè)務量1.7億筆，高峰時超過2億筆。如此巨大的業(yè)務需要龐大的計算機系統(tǒng)和健全的網(wǎng)絡來支撐。

　　楊凱生表示，工商銀行從1999年開始到2014年為止，每年在計算機和網(wǎng)絡建設方面的投入超過50億元，所以互聯(lián)網(wǎng)金融不是買幾臺服務器，中關村(18.69, 0.00, 0.00%)招幾個人就能辦起來的。大數(shù)據(jù)也不是數(shù)據(jù)多就行，還需要時間的積累。


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