主題：青島海爾:互聯(lián)網(wǎng)+時(shí)代的先鋒

研報(bào)元大證券(香港)2015-04-17 14:57
初次納入研究范圍,給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)。本中心看好產(chǎn)品升級(jí)趨勢(shì)將帶動(dòng)公司盈利能見(jiàn)度。有鑒于公司智能型廠房的進(jìn)展以及發(fā)展良好的智慧家庭平臺(tái),我們認(rèn)為青島海爾將是互聯(lián)網(wǎng)+時(shí)代的主要受益者。

利潤(rùn)率擴(kuò)張帶動(dòng)2014年財(cái)報(bào)優(yōu)于預(yù)期:雖然產(chǎn)業(yè)營(yíng)收動(dòng)能遲緩,青島海爾2014年財(cái)報(bào)依舊優(yōu)于產(chǎn)業(yè)平均水平,同比增長(zhǎng)2.5%至人民幣887.75億元。2014年盈利強(qiáng)勁增長(zhǎng)19.6%至人民幣49.92億元,系受益于利潤(rùn)率擴(kuò)張?？紤]高端產(chǎn)品增長(zhǎng)快速且低原料帶動(dòng)毛利率擴(kuò)張,加上營(yíng)業(yè)費(fèi)用僅溫和增長(zhǎng),本中心預(yù)期2015/16年盈利持續(xù)穩(wěn)健,同比增長(zhǎng)20.6%/21.6%至人民幣60.2/73.19億元。

具備優(yōu)勢(shì)將受益于智慧家庭趨勢(shì):AVC預(yù)估2013-20年中國(guó)智能家庭市場(chǎng)規(guī)模將以48.7%年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。青島海爾已在該區(qū)塊取得領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),2014年并推出“U+”智慧家庭平臺(tái),可兼容不同業(yè)者的智能型裝置與服務(wù)。2014年青島海爾的智慧家庭營(yíng)收超過(guò)人民幣300億元,本中心預(yù)期未來(lái)數(shù)年開(kāi)放式智慧家庭平臺(tái)可能將貢獻(xiàn)更多營(yíng)收。

藉由實(shí)施工業(yè)4.0計(jì)劃達(dá)成生產(chǎn)力提升與成本縮減:OEM事業(yè)模式需要密集勞力。青島海爾向來(lái)在轉(zhuǎn)型生產(chǎn)線至智能型廠房方面扮演先進(jìn)業(yè)者角色,智能制造也是中國(guó)工業(yè)4.0重要的一環(huán)。憑借工業(yè)機(jī)器人與相關(guān)設(shè)備的助力,公司能享有生產(chǎn)力提升與成本縮減等效益。


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