主題：上港集團(tuán)：平穩(wěn)增長(zhǎng),具長(zhǎng)遠(yuǎn)“行業(yè)價(jià)值”

“量?jī)r(jià)齊升”助08 年上半年盈利較快增長(zhǎng)。2008 年上半年，公司完成貨物吞吐量1.9 億噸，同比增長(zhǎng)9.9%，其中，完成集裝箱吞吐量1382 萬Teu，同比增長(zhǎng)10.4%。外高橋和洋山港區(qū)的裝卸費(fèi)率自08 年起分別上調(diào)10%和21%，受益于此，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入91.5 億元，同比增長(zhǎng)19.78%，凈利潤(rùn)24.71 億元，同比增長(zhǎng)35.08%，完成全年預(yù)算的60.9%。

　　上?？诎锻赓Q(mào)出口優(yōu)于同期，港口集裝箱業(yè)務(wù)平緩依舊。08 年上半年，上?？诎锻赓Q(mào)出口增速28.1%，表現(xiàn)優(yōu)于去年同期及全國(guó)平均水平，然而上海港的集裝箱吞吐量增速卻延續(xù)了去年以來的低迷。我們認(rèn)為原因有兩點(diǎn)：1、上海港集裝箱業(yè)務(wù)龐大的基數(shù)效應(yīng)2、上海地區(qū)具有相對(duì)優(yōu)化的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，機(jī)電產(chǎn)品占比較高，在出口結(jié)構(gòu)由”成本優(yōu)勢(shì)”向”技術(shù)優(yōu)勢(shì)”轉(zhuǎn)化期間，”量”與”金額”增長(zhǎng)趨勢(shì)的背離可能會(huì)表現(xiàn)的較為明顯。

　　長(zhǎng)江戰(zhàn)略布局，致力于行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。對(duì)比國(guó)際同行，就運(yùn)營(yíng)模式而言，上港集團(tuán)無疑是中國(guó)最為接近PSA 的頂級(jí)碼頭運(yùn)營(yíng)商，而投資布局長(zhǎng)江沿線港口具有長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略意義：1)保持并提高長(zhǎng)江流域集裝箱市場(chǎng)的占有率。長(zhǎng)江戰(zhàn)略將在 “點(diǎn)-線-面”的框架布局基礎(chǔ)之上，培育長(zhǎng)江流域主喂給樞紐港和次級(jí)喂給港，形成區(qū)域性集貨網(wǎng)絡(luò)，形成以上海港為終端，輻射長(zhǎng)江流域的集貨扇面;2)利用跨區(qū)域的碼頭網(wǎng)絡(luò)開展全程物流。HPH 和PSA 的成功經(jīng)驗(yàn)值得借鑒。



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