主題：上港集團：平穩(wěn)增長,具長遠“行業(yè)價值”

“量價齊升”助08 年上半年盈利較快增長。2008 年上半年，公司完成貨物吞吐量1.9 億噸，同比增長9.9%，其中，完成集裝箱吞吐量1382 萬Teu，同比增長10.4%。外高橋和洋山港區(qū)的裝卸費率自08 年起分別上調(diào)10%和21%，受益于此，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入91.5 億元，同比增長19.78%，凈利潤24.71 億元，同比增長35.08%，完成全年預算的60.9%。

　　上海口岸外貿(mào)出口優(yōu)于同期，港口集裝箱業(yè)務平緩依舊。08 年上半年，上海口岸外貿(mào)出口增速28.1%，表現(xiàn)優(yōu)于去年同期及全國平均水平，然而上海港的集裝箱吞吐量增速卻延續(xù)了去年以來的低迷。我們認為原因有兩點：1、上海港集裝箱業(yè)務龐大的基數(shù)效應2、上海地區(qū)具有相對優(yōu)化的產(chǎn)業(yè)結構，機電產(chǎn)品占比較高，在出口結構由”成本優(yōu)勢”向”技術優(yōu)勢”轉(zhuǎn)化期間，”量”與”金額”增長趨勢的背離可能會表現(xiàn)的較為明顯。

　　長江戰(zhàn)略布局，致力于行業(yè)長遠發(fā)展。對比國際同行，就運營模式而言，上港集團無疑是中國最為接近PSA 的頂級碼頭運營商，而投資布局長江沿線港口具有長遠戰(zhàn)略意義：1)保持并提高長江流域集裝箱市場的占有率。長江戰(zhàn)略將在 “點-線-面”的框架布局基礎之上，培育長江流域主喂給樞紐港和次級喂給港，形成區(qū)域性集貨網(wǎng)絡，形成以上海港為終端，輻射長江流域的集貨扇面;2)利用跨區(qū)域的碼頭網(wǎng)絡開展全程物流。HPH 和PSA 的成功經(jīng)驗值得借鑒。



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