主題：首創(chuàng)股份：覆蓋湖南需時日

近日，北京市水務(wù)局焦志忠局長表示，北京綜合水價將定位于每立方米6元左右（現(xiàn)在是5.14元）。如果漲價最終成行，將為首創(chuàng)股份增加0.03元左右的每股收益。9月2日，首創(chuàng)股份證券部總經(jīng)理張維東向《投資者報》記者表示，“水價上調(diào)的消息尚未確定，公司不便發(fā)表意見?！?

　　但如此小幅的漲價并不能成為首創(chuàng)股份全部的動力或壓力。2008年半年報顯示，1~6月，首創(chuàng)股份實現(xiàn)營業(yè)收入7.3億元，增幅14.72％；但營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤分別下降93.49％、60.62％和73.83％。

　　增收不增利，雖然是由于去年同期的利潤主要來自證券投資收益，而今年該收益卻大幅下降122.06％。但這也從另一方面表現(xiàn)出水務(wù)巨頭在行業(yè)現(xiàn)狀前的巨大落差。

　　在水務(wù)行業(yè)競爭加劇的情況下，已經(jīng)轉(zhuǎn)型水務(wù)7年的首創(chuàng)股份也在積極探索水業(yè)發(fā)展新途徑，并提出流域性水務(wù)企業(yè)和區(qū)域發(fā)展新思路，開始由單個城市的布局向“全省覆蓋”的全面布局邁進。這或許能為首創(chuàng)股份帶來另一種發(fā)展機會。

　　轉(zhuǎn)型7年獨創(chuàng)“1 +1”模式

　　2001年，首創(chuàng)股份發(fā)布公告稱，公司將終止投資北京京開高速公路，轉(zhuǎn)而投資兩個水務(wù)項目。2002年首創(chuàng)跑過40多個城市，并跟28個城市簽了意向性合作協(xié)議。

　　7年來，通過一系列的收購兼并、BOT、合資等多種手段，迅速拓展水務(wù)市場，目前已初步完成了對重點城市的戰(zhàn)略布局，控股、參股的水務(wù)項目遍及北京等17個城市，污水處理能力850多萬立方米／日，服務(wù)城市人口超過1600萬，已發(fā)展成為水務(wù)行業(yè)的龍頭企業(yè)。

　　首創(chuàng)股份的投資模式不是進行簡單的兼并與收購，而是采用兩種方式占領(lǐng)市場：一是自己開發(fā)項目；另一種方式就是與該領(lǐng)域的專業(yè)公司進行合作。

　　京城水務(wù)就是前者的產(chǎn)物。與法國威望迪水務(wù)公司合資成立一家專業(yè)水務(wù)投資公司——首創(chuàng)威水投資公司則是首創(chuàng)股份的第二種方式。

　　2003年12月22日，首創(chuàng)威水投資有限公司(現(xiàn)更名為：通用首創(chuàng)水務(wù)投資有限公司)、深圳市投資管理公司、法國通用水務(wù)公司（威立雅水務(wù)母公司）成功收購深水集團。這讓首創(chuàng)股份首次躋身國內(nèi)水務(wù)強者之列。

　　“全省覆蓋計劃”

　　但這似乎也難以讓首創(chuàng)在業(yè)績上沖破體制樊籬。

　　目前，水務(wù)公司收入是按照建設(shè)部8％~12％的標(biāo)準(zhǔn)來測算，水務(wù)收入的構(gòu)成是“成本＋稅費＋合理回報”，有一部分是以政府補貼的形式實現(xiàn)的，由于供水方面市場化程度相對高，按照供水量直接計算。

　　首創(chuàng)股份在北京污水處理的收益，由北京市政府按照6％收益率給予。截至2007年底，公司參控股的水務(wù)公司共計14家，其中僅有公司控股51％的北京京城水務(wù)有限責(zé)任公司盈利能力最強。今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2.59億元，實現(xiàn)凈利潤9059.28萬元，按51％股權(quán)計算，首創(chuàng)股份享有投資收益4620.23萬元。另外， 2004年~2008年上半年，通用首創(chuàng)凈利潤分別為-3100.64萬、-9971.16萬、-9752.33萬、-6105.57萬和-3774.98萬元。

　　除了這兩家公司之外，公司參控股的其他水務(wù)公司也幾乎全部處于微利或虧損狀態(tài)。

　　與此同時，首創(chuàng)股份水務(wù)主業(yè)擴張，資金需求量增大，2008年中報顯示，財務(wù)費用同比增加3455萬元，增長57.30％。

　　在體制等外部環(huán)境一時難以改變的前提下，首創(chuàng)股份選擇了規(guī)模優(yōu)勢這個突破口。在收購深水集團之后，首創(chuàng)股份就開始了從項目運營向城市運營的轉(zhuǎn)變，并與徐州、青島、余姚、銅陵、寶雞、淮南、安慶、九江等地相繼簽署了合作協(xié)議。

　　2007年12月21日，首創(chuàng)股份與湖南省政府就污水處理項目達成戰(zhàn)略合作協(xié)議，合作項目涉及的污水總處理規(guī)模約230萬立方米／日。首創(chuàng)股份將以BOT方式，以“統(tǒng)一規(guī)劃、整體推進、流域化管理、強化監(jiān)管”為運作模式，協(xié)助湖南省完成“三年覆蓋計劃”的城市污水處理廠的建設(shè)和運營工作，逐步在湘江全流域內(nèi)建立統(tǒng)一監(jiān)管與應(yīng)急預(yù)案響應(yīng)體系。

　　據(jù)測算，該項協(xié)議將涉及金額過百億。這是首創(chuàng)股份“全省覆蓋”的開端。但“湖南水務(wù)市場是一塊難啃的‘骨頭’。”一位湖南出身的水務(wù)專家這樣評價，原因在于，雖然和省里簽署了協(xié)議，但往下深入到城市的時候，各城市還有各自的算盤。

　　果然，之后的公告顯示，在與湖南省政府達成戰(zhàn)略合作協(xié)議后4個月，首創(chuàng)股份才陸續(xù)簽下婁底市和株洲市。

　　而上周，《投資者報》記者致電長沙市、岳陽市等地相關(guān)水務(wù)部門，受訪者均表示“對于相關(guān)事宜并不知情”。

　　顯然，“全省覆蓋”成效如何，還需要數(shù)年的時間作為檢驗。



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