主題：首創(chuàng)股份：覆蓋湖南需時(shí)日

近日，北京市水務(wù)局焦志忠局長(zhǎng)表示，北京綜合水價(jià)將定位于每立方米6元左右（現(xiàn)在是5.14元）。如果漲價(jià)最終成行，將為首創(chuàng)股份增加0.03元左右的每股收益。9月2日，首創(chuàng)股份證券部總經(jīng)理張維東向《投資者報(bào)》記者表示，“水價(jià)上調(diào)的消息尚未確定，公司不便發(fā)表意見?！?

　　但如此小幅的漲價(jià)并不能成為首創(chuàng)股份全部的動(dòng)力或壓力。2008年半年報(bào)顯示，1~6月，首創(chuàng)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.3億元，增幅14.72％；但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)分別下降93.49％、60.62％和73.83％。

　　增收不增利，雖然是由于去年同期的利潤(rùn)主要來(lái)自證券投資收益，而今年該收益卻大幅下降122.06％。但這也從另一方面表現(xiàn)出水務(wù)巨頭在行業(yè)現(xiàn)狀前的巨大落差。

　　在水務(wù)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下，已經(jīng)轉(zhuǎn)型水務(wù)7年的首創(chuàng)股份也在積極探索水業(yè)發(fā)展新途徑，并提出流域性水務(wù)企業(yè)和區(qū)域發(fā)展新思路，開始由單個(gè)城市的布局向“全省覆蓋”的全面布局邁進(jìn)。這或許能為首創(chuàng)股份帶來(lái)另一種發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　轉(zhuǎn)型7年獨(dú)創(chuàng)“1 +1”模式

　　2001年，首創(chuàng)股份發(fā)布公告稱，公司將終止投資北京京開高速公路，轉(zhuǎn)而投資兩個(gè)水務(wù)項(xiàng)目。2002年首創(chuàng)跑過(guò)40多個(gè)城市，并跟28個(gè)城市簽了意向性合作協(xié)議。

　　7年來(lái)，通過(guò)一系列的收購(gòu)兼并、BOT、合資等多種手段，迅速拓展水務(wù)市場(chǎng)，目前已初步完成了對(duì)重點(diǎn)城市的戰(zhàn)略布局，控股、參股的水務(wù)項(xiàng)目遍及北京等17個(gè)城市，污水處理能力850多萬(wàn)立方米／日，服務(wù)城市人口超過(guò)1600萬(wàn)，已發(fā)展成為水務(wù)行業(yè)的龍頭企業(yè)。

　　首創(chuàng)股份的投資模式不是進(jìn)行簡(jiǎn)單的兼并與收購(gòu)，而是采用兩種方式占領(lǐng)市場(chǎng)：一是自己開發(fā)項(xiàng)目；另一種方式就是與該領(lǐng)域的專業(yè)公司進(jìn)行合作。

　　京城水務(wù)就是前者的產(chǎn)物。與法國(guó)威望迪水務(wù)公司合資成立一家專業(yè)水務(wù)投資公司——首創(chuàng)威水投資公司則是首創(chuàng)股份的第二種方式。

　　2003年12月22日，首創(chuàng)威水投資有限公司(現(xiàn)更名為：通用首創(chuàng)水務(wù)投資有限公司)、深圳市投資管理公司、法國(guó)通用水務(wù)公司（威立雅水務(wù)母公司）成功收購(gòu)深水集團(tuán)。這讓首創(chuàng)股份首次躋身國(guó)內(nèi)水務(wù)強(qiáng)者之列。

　　“全省覆蓋計(jì)劃”

　　但這似乎也難以讓首創(chuàng)在業(yè)績(jī)上沖破體制樊籬。

　　目前，水務(wù)公司收入是按照建設(shè)部8％~12％的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)測(cè)算，水務(wù)收入的構(gòu)成是“成本＋稅費(fèi)＋合理回報(bào)”，有一部分是以政府補(bǔ)貼的形式實(shí)現(xiàn)的，由于供水方面市場(chǎng)化程度相對(duì)高，按照供水量直接計(jì)算。

　　首創(chuàng)股份在北京污水處理的收益，由北京市政府按照6％收益率給予。截至2007年底，公司參控股的水務(wù)公司共計(jì)14家，其中僅有公司控股51％的北京京城水務(wù)有限責(zé)任公司盈利能力最強(qiáng)。今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.59億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9059.28萬(wàn)元，按51％股權(quán)計(jì)算，首創(chuàng)股份享有投資收益4620.23萬(wàn)元。另外， 2004年~2008年上半年，通用首創(chuàng)凈利潤(rùn)分別為-3100.64萬(wàn)、-9971.16萬(wàn)、-9752.33萬(wàn)、-6105.57萬(wàn)和-3774.98萬(wàn)元。

　　除了這兩家公司之外，公司參控股的其他水務(wù)公司也幾乎全部處于微利或虧損狀態(tài)。

　　與此同時(shí)，首創(chuàng)股份水務(wù)主業(yè)擴(kuò)張，資金需求量增大，2008年中報(bào)顯示，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加3455萬(wàn)元，增長(zhǎng)57.30％。

　　在體制等外部環(huán)境一時(shí)難以改變的前提下，首創(chuàng)股份選擇了規(guī)模優(yōu)勢(shì)這個(gè)突破口。在收購(gòu)深水集團(tuán)之后，首創(chuàng)股份就開始了從項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)向城市運(yùn)營(yíng)的轉(zhuǎn)變，并與徐州、青島、余姚、銅陵、寶雞、淮南、安慶、九江等地相繼簽署了合作協(xié)議。

　　2007年12月21日，首創(chuàng)股份與湖南省政府就污水處理項(xiàng)目達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，合作項(xiàng)目涉及的污水總處理規(guī)模約230萬(wàn)立方米／日。首創(chuàng)股份將以BOT方式，以“統(tǒng)一規(guī)劃、整體推進(jìn)、流域化管理、強(qiáng)化監(jiān)管”為運(yùn)作模式，協(xié)助湖南省完成“三年覆蓋計(jì)劃”的城市污水處理廠的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)工作，逐步在湘江全流域內(nèi)建立統(tǒng)一監(jiān)管與應(yīng)急預(yù)案響應(yīng)體系。

　　據(jù)測(cè)算，該項(xiàng)協(xié)議將涉及金額過(guò)百億。這是首創(chuàng)股份“全省覆蓋”的開端。但“湖南水務(wù)市場(chǎng)是一塊難啃的‘骨頭’?！币晃缓铣錾淼乃畡?wù)專家這樣評(píng)價(jià)，原因在于，雖然和省里簽署了協(xié)議，但往下深入到城市的時(shí)候，各城市還有各自的算盤。

　　果然，之后的公告顯示，在與湖南省政府達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議后4個(gè)月，首創(chuàng)股份才陸續(xù)簽下婁底市和株洲市。

　　而上周，《投資者報(bào)》記者致電長(zhǎng)沙市、岳陽(yáng)市等地相關(guān)水務(wù)部門，受訪者均表示“對(duì)于相關(guān)事宜并不知情”。

　　顯然，“全省覆蓋”成效如何，還需要數(shù)年的時(shí)間作為檢驗(yàn)。



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