主題：中國國貿(mào)(600007)：新地標(biāo)建成 贏利點提升

　中國國貿(mào)(600007)：從事寫字樓、涉外公寓與商場設(shè)施的出租及管理。目前公司的出租物業(yè)全部在北京建國門的CBD，包括寫字樓：10.53萬平米、商城：2.88萬平米、公寓：5.10萬平米。目前北京CBD內(nèi)有絕大多數(shù)駐華使館、100多家世界500強(qiáng)企業(yè)，形成了以總部為核心、金融保險為保障、服務(wù)機(jī)構(gòu)為配套的產(chǎn)業(yè)集群。這使得CBD這一區(qū)域具有無法復(fù)制的競爭優(yōu)勢。中國國貿(mào)旗下的資產(chǎn)包括甲級寫字樓、商城、公寓、展廳。此外，在周邊還有母公司的中國大飯店、國貿(mào)飯店。這使得中國國貿(mào)具有完善的綜合服務(wù)設(shè)施，可以為入駐客戶提供辦公、住宿、餐飲、展覽、宴會、購物等配套服務(wù)。國貿(mào)中心積極開展交流活動，加大國貿(mào)"品牌"的影響力，國貿(mào)在CBD內(nèi)也是高端物業(yè)。國貿(mào)旗下物業(yè)租金增長穩(wěn)定，其中寫字樓平均年增長率為5.23%，商城年增長率為10.99%。展廳收入年復(fù)合增長率9.8%。租金增長率超CPI增長，可為投資者提供穩(wěn)定的回報。國貿(mào)三期的物業(yè)類型是寫字樓、超五星級酒店、商業(yè)、餐飲、影院，這類物業(yè)毛利率高，增值快。商城今年中期可投入使用，其余預(yù)計在2009年投入使用。國貿(mào)在未來三年，業(yè)績逐年都有很大的增長。公司地處北京CBD核心區(qū)，主營業(yè)務(wù)全部來自于物業(yè)租賃收入，物業(yè)類型主要包括寫字樓、公寓、展廳和商城。國貿(mào)公寓奧運(yùn)期間租金約是平時的4倍左右，但展廳受到奧運(yùn)期間不允許舉辦大型集會的影響約有兩個月左右的空置期，因此總體來看，公司今年收入仍將保持一個比較平穩(wěn)的增長態(tài)勢。受奧運(yùn)期間要求停工，單雙號限行且白天不允許大貨車駛進(jìn)六環(huán)規(guī)定的影響，原本預(yù)計今年6月交付使用的國貿(mào)三期商城和宴會廳部分很可能要到09年才能貢獻(xiàn)收益。加上原計劃09年6月竣工交付的國貿(mào)三期剩余部分，公司09年以后的租賃收入可能會大幅提高。公司是目前國內(nèi)規(guī)模最大的綜合性高檔商務(wù)服務(wù)企業(yè)，地處北京市城市規(guī)劃的"中央商業(yè)區(qū)"的核心位置，從事高檔甲級寫字樓、高檔涉外公寓、商場等設(shè)施的出租，在北京"中央商業(yè)區(qū)-CBD"擁有一棟38層寫字樓、兩棟30層豪華公寓、五星級中國大飯店、四星級國貿(mào)飯店，國貿(mào)展覽廳、國貿(mào)會議中心、國貿(mào)商場等；旗下國貿(mào)中心全球200多家知名跨國公司和綜合商社租用公司屬下的寫字樓和公寓。


　　新地標(biāo)建成，贏利點提升，今年，公司總投資達(dá)50億元的國貿(mào)三期工程即將陸續(xù)建成并投入使用。該工程位于北京東三環(huán)中路和建國門外大街交接構(gòu)成的金十字黃金(資訊,行情)地段，占地面積6.27 公頃，建筑規(guī)模為54萬平方米。其中，A階段工程規(guī)劃總建筑面積為29.7萬平方米，占公司現(xiàn)有經(jīng)營物業(yè)總建筑面積的70%以上，將新建一座集寫字樓和超五星級飯店為一體的主塔樓 (北京新地標(biāo))，一座可同時容納1600人的大宴會廳、現(xiàn)代化商城等。隨著國貿(mào)三期的建成并陸續(xù)投入使用，公司租金收入將在09年出現(xiàn)較大幅度的提升，成為公司新的贏利增長點。同時國貿(mào)三期與現(xiàn)有的國貿(mào)一、二期組合，也將進(jìn)一步提升國貿(mào)中心在全球世貿(mào)中心的地位。除正在建設(shè)國貿(mào)三期外，中國國貿(mào)還擬收購北京國匯房地產(chǎn)開發(fā)有限公司全部股權(quán)。國匯房地產(chǎn)公司擁有數(shù)碼01大廈部分房屋建筑和相應(yīng)的土地使用權(quán)。由于數(shù)碼01大廈緊鄰國貿(mào)三期，此次收購有利于國貿(mào)三期工程整體的規(guī)劃建設(shè)和公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。目前，盡職調(diào)查工作已經(jīng)完成，談判結(jié)果即將對外公布。公司自開業(yè)以業(yè)，已成功舉辦各種展覽、博覽會近400個，每年舉行各種會議、活動4700多場，長期接待來華的各國政要、皇室成員、跨國集團(tuán)高管，作為"北京奧運(yùn)"最高規(guī)格招待站，中國國貿(mào)將迎來良好的發(fā)展機(jī)遇。公司處于奧運(yùn)產(chǎn)業(yè)鏈的第三階段，以服務(wù)業(yè)為主，隨著奧運(yùn)的基礎(chǔ)建設(shè)等的到位，目前奧運(yùn)產(chǎn)業(yè)鏈條中受益的公司正在向下游推進(jìn)，隨著奧運(yùn)的臨近，直接服務(wù)奧運(yùn)的相關(guān)公司將得到進(jìn)一步挖掘。而在奧運(yùn)等因素刺激下，北京的樓價，寫字樓租金價格有望進(jìn)入新一輪回升期，公司有望獲得巨大的利潤。而公司的另一大亮點在于公司的國貿(mào)三期工程已正式開工。該工程位于東三環(huán)中路與建國門外大街交接構(gòu)成的金十字黃金地帶。2008年開始，國貿(mào)三期將逐步竣工，作為公司未來幾年重要發(fā)展規(guī)劃內(nèi)容，國貿(mào)三期的建設(shè)將是一個再鑄國貿(mào)輝煌的宏大工程。國貿(mào)三期建成并投入運(yùn)營后，在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，必將擴(kuò)大公司的經(jīng)營規(guī)模，成為公司新的盈利增長點，進(jìn)一步提升公司的整體經(jīng)營業(yè)績。



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