主題：交通銀行：兩房債券略有盈利 風(fēng)險(xiǎn)防范仍需加強(qiáng)

　8月27日，交通銀行（601328）發(fā)布2008年半年報(bào)：公司2008年上半年凈利潤(rùn)155.08億元，同比增長(zhǎng)74．19％。凈利差和凈邊際利率分別為3.08％和3.22％；減值貸款比率1.83％；資本充足率和核心資本充足率繼續(xù)保持在14.06％和9.98％的較高水平。

　　然而與其他幾家上市銀行一樣，喜人的半年報(bào)與下跌的股價(jià)成鮮明的對(duì)比，中央財(cái)大銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，隨著未來(lái)金融市場(chǎng)內(nèi)外環(huán)境的變化，2009年銀行的增長(zhǎng)速度會(huì)逐漸回落。并且他認(rèn)為，2010年《新巴塞爾協(xié)議》在中國(guó)實(shí)施以后，對(duì)國(guó)內(nèi)銀行的資本充足率水平更高一些，對(duì)公司治理和信息披露都將有更加嚴(yán)格的要求。

　　利潤(rùn)增長(zhǎng) 股價(jià)下跌

　　根據(jù)交通銀行發(fā)布的半年報(bào)顯示，2008年中期凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)74.19％，然而與其他幾家上市銀行一樣，上半年高增長(zhǎng)的數(shù)字與下跌的股價(jià)形成鮮明的對(duì)比，是什么原因?qū)е裸y行股集體大跌？

　　根據(jù)九鼎德盛的統(tǒng)計(jì)，近期深滬兩市成交額一直維持在500億元以下的水平，如此低迷的成交量很難支撐銀行股的股價(jià)。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的擔(dān)憂以及投資信心的缺乏，可能是銀行股集體走弱的直接動(dòng)力。

　　交通銀行董事長(zhǎng)在中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上也坦誠(chéng)，上半年是一個(gè)“空前絕后”的盈利增長(zhǎng)速度，其主要原因之一是凈息差已到頂部，穩(wěn)定難度很大。

　　交通銀行雖然半年凈利潤(rùn)同比增速較高，但是其二季度業(yè)績(jī)同比增速比一季度有明顯下滑，環(huán)比增速為負(fù)。

　　國(guó)際著名投資銀行瑞士信貸在8月中旬發(fā)布的報(bào)告預(yù)計(jì)，大多數(shù)銀行在2009年很可能出現(xiàn)利潤(rùn)零增長(zhǎng)，預(yù)測(cè)交通銀行利潤(rùn)同比增幅僅為4％。

　　華泰證券研究員劉曉昶認(rèn)為，盡管上市銀行取得了較為理想的業(yè)績(jī)，但是依然可以看到銀行業(yè)在2008年以后業(yè)績(jī)?cè)鏊匍_(kāi)始逐季放慢，這可能也預(yù)示著行業(yè)拐點(diǎn)的平緩到來(lái)。

　　2008年上半年我國(guó)上市銀行在絢麗的業(yè)績(jī)光環(huán)中跨越了行業(yè)頂峰，開(kāi)始逐步向理性回歸?？上驳氖?，這種理性回歸沒(méi)有以業(yè)績(jī)?cè)鏊倏焖倩芈涞姆绞竭M(jìn)行，而是出現(xiàn)了一種相對(duì)平緩的下滑。

　　風(fēng)險(xiǎn)防范仍需加強(qiáng)

　　“兩房”債券略有盈利

　　根據(jù)交通銀行的半年報(bào)，報(bào)告期末，減值貸款比率由年初的2.05％下降0.22個(gè)百分點(diǎn)至1.83％；撥備覆蓋率達(dá)107.65％，比年初提高12.02個(gè)百分點(diǎn)。不良貸款率為1.83％，同比下降0.22個(gè)百分點(diǎn)，但其不良貸款余額僅下降1000萬(wàn)元。對(duì)此，交行首席風(fēng)險(xiǎn)官楊東平解釋為，受四川地震災(zāi)后影響，其上半年新增和回收的不良貸款額度均在42億元左右，其中因地震造成新增不良貸款達(dá)到10.65億元。

　　但交行的逾期貸款增幅較大，3月以上的逾期貸款絕對(duì)額增加9.76億元至207億元，3月以下逾期貸款增加16億元至92億元。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，逾期貸款余額增加，以及國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩等因素，可能引起銀行不良貸款率在下半年出現(xiàn)反彈。

　　由于擔(dān)心房利美和房地美的前景，中國(guó)四家最大的上市銀行已經(jīng)減持了與這兩家美國(guó)抵押貸款巨頭相關(guān)的債券。交通銀行7月初出售了其所持有的全部2,700萬(wàn)美元“兩房”債券，不僅未造成任何損失，較好地規(guī)避了兩房風(fēng)險(xiǎn)。

　　交行副行長(zhǎng)兼首席財(cái)務(wù)長(zhǎng)于亞利表示，截至今年6月底，交行持有的外匯投資組合一共52億美元，其中自有2700萬(wàn)美元為美國(guó)“兩房”債券，連同代理的部分，所持“兩房”債券合共3億元人民幣。經(jīng)過(guò)對(duì)市場(chǎng)做出的評(píng)估和預(yù)判后，根據(jù)交行一向持有債券的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)原則，已于7月份作出及時(shí)處置，2700萬(wàn)美元的自有“兩房”債券已經(jīng)全數(shù)出售，不但沒(méi)有造成任何損失，還略有盈利。

　　高資本充足率

　　從容應(yīng)對(duì)新巴塞爾協(xié)議

　　在中行、建行、工行和交行四大已上市的大型國(guó)有銀行中，以交行的資本充足率最高，為14.06％，遠(yuǎn)高于目前監(jiān)管部門(mén)要求的8％警戒線，這一數(shù)字也高于2010年將在國(guó)內(nèi)實(shí)行的新巴塞爾協(xié)議的要求。

　　郭田勇教授認(rèn)為，如果中國(guó)真正加入了新巴塞爾協(xié)議的話，一方面亟須國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化的改革和金融市場(chǎng)的完善，另一方從商業(yè)銀行本身來(lái)說(shuō)，這種防范規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力也要進(jìn)一步提高。

　　新巴塞爾協(xié)議繼承了舊協(xié)議的資本充足率為核心的監(jiān)管思路，仍將資本金視為最為重要的支柱。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家介紹，根據(jù)新巴塞爾協(xié)議的要求，銀行的資本充足率應(yīng)在10％以上。

　　中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席劉明康曾公開(kāi)表示，到2010年左右，中國(guó)大型商業(yè)銀行將全面推行《新巴塞爾協(xié)議》。新協(xié)議不僅僅要解決金融風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)和模型的問(wèn)題，更是一個(gè)事關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)的重組問(wèn)題。其實(shí)施過(guò)程通常需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的政策、流程、組織結(jié)構(gòu)、內(nèi)部授權(quán)等制度環(huán)境進(jìn)行大的變革。

　　根據(jù)已公布的半年報(bào)顯示，國(guó)內(nèi)上市銀行的資本充足均高于8％的監(jiān)管要求，事實(shí)上，目前發(fā)達(dá)國(guó)家的商業(yè)銀行的資本充足率是不同的，對(duì)國(guó)際活躍銀行而言，一般都在10％以上；對(duì)只在國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)的銀行而言，8％左右即可；對(duì)有存款保險(xiǎn)的商業(yè)銀行資本充足要求比沒(méi)有加入存款保險(xiǎn)公司的商業(yè)銀行要求會(huì)低一些等等。

　　同時(shí)，按照新巴塞爾協(xié)議對(duì)資本充足率的新監(jiān)管精神，在資本充足率水平相等的銀行之間，允許風(fēng)險(xiǎn)管理水平高的銀行資本充足率低于風(fēng)險(xiǎn)管理水平低的銀行。這意味著前者有更多的資源可用于經(jīng)營(yíng)。



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