主題：生益科技公布07年業(yè)績快報(bào) 符合預(yù)期

生益科技于2月29日公布了業(yè)績快報(bào)，盈利基本符合預(yù)期。2007年公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入42.7億元，每股盈利0.49元，4季度每股盈利0.11元，環(huán)比下降26%。全年來看，07年實(shí)現(xiàn)盈利基本符合預(yù)期，僅比我們預(yù)測低1.2%。但4季度收入比我們預(yù)測高出1個(gè)億(全年高出我們預(yù)測2%)，凈利潤比預(yù)測低600萬元，利潤率明顯下滑需要投資者謹(jǐn)慎關(guān)注。
　　1季度面臨巨大經(jīng)營壓力：受美國需求放緩、淡季效應(yīng)以及原材料價(jià)格(銅和石油對公司主要原材料銅箔和環(huán)氧樹脂價(jià)格有明顯影響)大幅上漲影響，公司1季度業(yè)績不容樂觀。悲觀預(yù)測，1季度每股盈利可能低于0.1元。市場對生益科技08年0.7元/股的業(yè)績預(yù)測偏樂觀，而在1季度業(yè)績公布后，市場下調(diào)盈利預(yù)測的可能性較大，并帶來短期投資風(fēng)險(xiǎn)。
　　關(guān)于08-09年盈利預(yù)測：我們對公司08年0.61元/股和09年0.73元/股的盈利預(yù)測均處于市場低端，若美國經(jīng)濟(jì)/消費(fèi)能在下半年啟穩(wěn)，公司盈利有機(jī)會(huì)達(dá)到我們預(yù)測水平。但若美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)惡化，下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。
　　關(guān)于電子板塊的投資建議：在內(nèi)外交困的局面下，我們重申08年行業(yè)投資策略中的觀點(diǎn)，看淡電子板塊全年表現(xiàn)，建議低配。對于有意愿配置電子股的投資者，我們建議關(guān)注法拉電子，超聲電子和生益科技。以上個(gè)股在08年均有明顯的產(chǎn)能擴(kuò)張和技術(shù)升級，同時(shí)估值水平在20-25倍之間，風(fēng)險(xiǎn)相對較低。其中上半年建議配置法拉電子/超聲電子，下半年可重點(diǎn)關(guān)注生益科技。

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