|
主題： 長安汽車(000625)半年報點評
|
| 2008-09-01 10:43:00 |
|
| |
 |
| |
| 頭銜：金融島管理員 |
| 昵稱：濤哥 |
| 發(fā)帖數(shù)：138 |
| 回帖數(shù)：163 |
| 可用積分?jǐn)?shù)：162345 |
| 注冊日期：2008-03-31 |
| 最后登陸：2011-06-21 |
|
主題：長安汽車(000625)半年報點評
上半年公司及下屬子公司和合營公司共銷售汽車438259 輛同比增長10.83%，實現(xiàn)
銷售收入78.79 億元同比增長9.21%，實現(xiàn)投資收益6.15 億元同比增長19.54%，最終實
現(xiàn)歸屬母公司凈利潤4.50 億元同比增長3.68%，實現(xiàn)EPS0.19 元。
點評：上半年公司主營業(yè)務(wù)毛利率為16.81%較去年同期還增長了1.85 個百分點，
但本期由于技術(shù)開發(fā)費(fèi)用的增加導(dǎo)致管理費(fèi)用達(dá)到4.31 億元同比增長45.84%，同時本
期公司提取CM7 模具報廢損失1.18 億元導(dǎo)致資產(chǎn)減值損失增長345.9%都侵蝕了公司
盈利的增長。由于管理費(fèi)用和資產(chǎn)減值損失的增加，以及9-10 月份轎車行業(yè)有出現(xiàn)全行
業(yè)降價的可能，我們調(diào)低公司08、09 年EPS 至0.44 元和0.51 元，調(diào)降評級至中性。
（汽車行業(yè)分析師 趙晨曦）
【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。
|
| 2008-09-01 10:43:29 |
|
| |
|
| |
| 頭銜：金融島管理員 |
| 昵稱：濤哥 |
| 發(fā)帖數(shù)：138 |
| 回帖數(shù)：163 |
| 可用積分?jǐn)?shù)：162345 |
| 注冊日期：2008-03-31 |
| 最后登陸：2011-06-21 |
|
海通資訊 提供！
|
| 2008-09-01 11:09:58 |
|
| |
 |
| |
| 頭銜：金融島總管理員 |
| 昵稱：算股神 |
| 發(fā)帖數(shù)：45382 |
| 回帖數(shù)：32109 |
| 可用積分?jǐn)?shù)：6236234 |
| 注冊日期：2008-06-23 |
| 最后登陸：2022-05-19 |
|
謝謝提供
|
| 2008-09-01 12:07:05 |
|
| |
 |
| |
| 頭銜：股民 |
| 昵稱：200625 |
| 發(fā)帖數(shù)：0 |
| 回帖數(shù)：2 |
| 可用積分?jǐn)?shù)：88900 |
| 注冊日期：2008-09-01 |
| 最后登陸：2008-09-01 |
|
中性也可以,但長安B的市盈率已不到五倍~
|
| 2008-09-02 16:08:34 |
|
| |
|
| |
| 頭銜：金融島管理員 |
| 昵稱：隨便股民 |
| 發(fā)帖數(shù)：12603 |
| 回帖數(shù)：3292 |
| 可用積分?jǐn)?shù)：1282797 |
| 注冊日期：2008-02-24 |
| 最后登陸：2025-05-14 |
|
上半年EPS0.19元。上半年公司及下屬子公司和合營公司共銷售汽車438259輛同比增長10.83%，實現(xiàn)銷售收入78.79億元同比增長9.21%，實現(xiàn)投資收益6.15億元同比增長19.54%，最終實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤4.50億元同比增長3.68%，實現(xiàn)EPS0.19元。
投資收益仍是盈利主體。從公司盈利構(gòu)成看對聯(lián)營和合營企業(yè)的投資收益是公司盈利的主要來源，長安福特馬自達(dá)上半年實現(xiàn)凈利潤11.15億元，為公司貢獻(xiàn)投資收益5.58億元，同比增長9.61%，長安福特馬自達(dá)發(fā)動機(jī)公司由于產(chǎn)品銷量擴(kuò)大在08年上半年也已實現(xiàn)盈利。從短期看長安福特馬自達(dá)公司對公司盈利仍將起到?jīng)Q定性作用。
管理費(fèi)用及資產(chǎn)減值損失增加侵蝕部分盈利。上半年公司主營業(yè)務(wù)毛利率為16.81%，較去年同期還增長了1.85個百分點，僅比一季度下降0.31個百分點，在原材料大幅上漲的背景下，取得如此成績超出我們預(yù)期，但本期管理費(fèi)用和資產(chǎn)減值損失的大幅增長抵消了毛利率提升對公司的業(yè)績正面影響。技術(shù)開發(fā)費(fèi)用的增加導(dǎo)致本期管理費(fèi)用達(dá)到4.31億元，同比增長45.84%，大大高于收入的增速，同時本期公司提取CM7模具報廢損失1.18億元導(dǎo)致資產(chǎn)減值損失增長345.90%。
微車業(yè)務(wù)仍不容樂觀。面對上汽通用五菱的競爭公司微車市場占有率仍在下滑，根據(jù)全國汽車工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計上半年公司微車市占率為23.7%，較2007年下滑了0.5個百分點，而通用五菱的市占率相應(yīng)提升了1.9個百分點，達(dá)到41.8%，受油價高企以及上汽通用五菱的競爭影響，公司微車業(yè)務(wù)未來前景仍不容樂觀。海通證券股份有限公司
|
| 2008-09-02 19:05:27 |
|
| |
|
| |
| 頭銜：金融島管理員 |
| 昵稱：成渝一家 |
| 發(fā)帖數(shù)：52 |
| 回帖數(shù)：121 |
| 可用積分?jǐn)?shù)：433047 |
| 注冊日期：2008-07-06 |
| 最后登陸：2011-05-09 |
|
自主轎車沒氣色,微型面包被五菱甩開,,,
|
| 2008-09-03 21:39:21 |
|
| |
|
| |
| 頭銜：金融島管理員 |
| 昵稱：stock2008 |
| 發(fā)帖數(shù)：26742 |
| 回帖數(shù)：4299 |
| 可用積分?jǐn)?shù)：25784618 |
| 注冊日期：2008-04-13 |
| 最后登陸：2020-05-10 |
|
盡管上半年南方地區(qū)遭受了嚴(yán)重的自然災(zāi)害，長安汽車轎車板塊仍實現(xiàn)了較高的增長。而由于期間內(nèi)公司本部管理費(fèi)用的大幅上升，導(dǎo)致盈利水平低于我們的預(yù)期。我們將公司08和09年的每股收益預(yù)測分別下調(diào)18%和8%至0.40元人民幣和0.72元人民幣。目前A 股汽車行業(yè)09年整體平均估值已下滑至6-12倍，我們基于A 股和B 股10倍和5.8倍的09年預(yù)測市盈率，將對應(yīng)目標(biāo)價分別由11.10人民幣和5.30港幣下調(diào)至7.20人民幣和4.20港幣。
我們認(rèn)為目前該股估值較低，維持對A 股和B 股優(yōu)于大市的評級。中銀國際證券有限責(zé)任公司
|
| |
結(jié)構(gòu)注釋
|
