主題：上港集團(tuán)：上半年收入超預(yù)期 推薦

公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入91.5億元，同比增長19.78%；實(shí)現(xiàn)利潤總額37.3億元，同比增長33.03%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤24.71億元，同比增長35.08%。銀河證券分析師預(yù)計(jì)，未來三年公司營業(yè)收入將維持12%左右的平均增速，歸屬母公司股東的凈利潤復(fù)合增速約為18%，維持公司“推薦”的投資評(píng)級(jí)。

　　分析師認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)增長不太樂觀的背景下，公司收入超出預(yù)期，散雜貨、集裝箱和港口物流費(fèi)率上漲是收入增長的主要驅(qū)動(dòng)因素。08年初公司提高集裝箱綜合裝卸費(fèi)率接近10%，從而提高公司上半年收入約9億元，一定程度上抵消了箱量增速放緩的負(fù)面影響。目前公司集裝箱裝卸費(fèi)率水平遠(yuǎn)低于深圳和韓國等周邊港口的費(fèi)率水平，未來費(fèi)率提升空間較大。

　　分析師還指出，散雜貨裝卸費(fèi)率同比上漲接近16%，并且下降的可能性不大。原因有二：一是散雜貨碼頭搬遷至羅涇港區(qū)以后，公司不再裝卸糧食、化肥等低費(fèi)率貨種；其次，礦石等高費(fèi)率貨種因需求剛性不會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重下滑。盡管公司面臨外貿(mào)集裝箱業(yè)務(wù)放緩的大環(huán)境，但各項(xiàng)業(yè)務(wù)的互補(bǔ)作用可以有效抵消外部環(huán)境的負(fù)面作用。



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