主題： 華能國際行業(yè)內(nèi)利潤扭轉(zhuǎn)幅度最大

1至6月，公司實現(xiàn)經(jīng)營收入307.91億元，比上年同期增長30.83％，基本每股盈利約為人民幣－0.04元。兩次電價上調(diào)后，公司境內(nèi)機(jī)組上網(wǎng)電價提高41.83元/兆瓦時，預(yù)計年內(nèi)將增加營業(yè)收入37.54億元，公司年內(nèi)可實現(xiàn)扭虧為盈。我們預(yù)計至2009年，電價至少還會上漲5%。報告期內(nèi)，公司所在服務(wù)區(qū)域發(fā)電設(shè)備利用小時數(shù)已出現(xiàn)上升趨勢，我們預(yù)計2009年公司發(fā)電設(shè)備利用小時數(shù)將繼續(xù)上升。

　　
　　 預(yù)計2008年至2009年公司凈利潤分別為11.54億元和24.47億元，EPS分別為0.09元和0.2元，動態(tài)PE值分別為59.10倍和28.14倍，市凈率為1.71倍。我們認(rèn)為，公司是電力行業(yè)龍頭企業(yè)，未來發(fā)展速度較快，上調(diào)華能國際的投資評級：未來六個月內(nèi)，跑贏大市；目標(biāo)價格為8.63元。


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