主題：貴州茅臺(tái)08中報(bào)分析

從收入確認(rèn)來(lái)看，07年茅臺(tái)收入確認(rèn)集中在下半年，而今年則似乎集中到上半年，因此下半年茅臺(tái)收入和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)都會(huì)低于上半年。但全年增幅依然在50%以上，每股收益4.69元。我們假設(shè)2009年銷售收入依然會(huì)保持27%的增幅，毛利率、營(yíng)銷費(fèi)用/銷售收入比率保持2007年水平不變，且沒(méi)有所得稅率下降因素。全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也將達(dá)到27%，每股收益6.10元。茅臺(tái)股價(jià)目前股價(jià)低于其內(nèi)在價(jià)值，08年動(dòng)態(tài)PE 不足30倍，我們認(rèn)為茅臺(tái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)具有很強(qiáng)的可預(yù)期性，調(diào)高投資評(píng)級(jí)至買入。


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。