主題：貴州茅臺：基金時代莊股樣本

　“指數(shù)已被幾個大盤股影響得嚴重失真?！鄙虾ｎＰ磐顿Y管理公司董事長李振寧表示。

　　讓我們看看貴州茅臺。

　　TOPVIEW的數(shù)據(jù)顯示，截止到3月5日，茅臺的賬戶數(shù)為31093戶，比7日前銳減5.82%，機構(gòu)持股62%，比7日前增加了1%。數(shù)據(jù)說明，茅臺的持股籌碼高度集中，并繼續(xù)向高持股區(qū)流動。

　　而在貴州茅臺近10日的交易席位排名中，買入和賣出席位的前五名全是基金。其中，排在第一位的G23671凈買入3.8394億元。第二位的G24132凈買入2.3082億元。緊隨其后的G23032與G27168也分別有1.4億和1億元的資金在買入。相信它們就是茅臺近期做多的主力，賣出的力量雖然也多為大資金，但仍無法與之抗衡。

　　這就能夠解釋為何茅臺可以逆市而上，走出獨立于大盤的行情了。

　　山東黃金也在與大盤唱著反調(diào)，看看它的分類賬戶統(tǒng)計就能夠明白原因，券基賬戶與法人占了近九成的席位，如何不漲？值得一提的是，最近幾日T20666席位成為其做空主力，凈賣出達1.4679億元。據(jù)悉，T20666是一個交易相當(dāng)活躍的席位，去年6月1日至12月14日半年的時間，就有1023次出現(xiàn)在上交所個股交易金額龍虎榜前十名位置。而該席位很可能是中國平安。

　　招商銀行的命運則沒這么好，前幾天作為營業(yè)部席位的A26592在象征性地買入700萬元后，陸續(xù)賣出了近20.0613億元，做多力量顯然無力招架，造成了招商銀行的大跌。據(jù)調(diào)查，該營業(yè)部疑似隸屬于財通證券的杭州解放路營業(yè)部。而在最新的機構(gòu)凈買入股票排名中，招行又進入了第五名，前四位則分別是歌華有線、江西銅業(yè)、北大荒和吉恩鎳業(yè)。

　　機構(gòu)綁架“藍籌”

　　也許很多人不知道，藍籌們其實也有自己的別名。“嘉實系千金藥業(yè)”、“華夏系瀘州老窖”、“南方系泰達股份”、“博時系上海汽車”、“工銀瑞信系上海家化”等等，不一而足。名字的前綴，代表著它們對自己頭號流通股股東的忠誠。

　　被機構(gòu)“綁架”的股票遠不止這些，中國船舶、蘇寧電器、武鋼股份、南方航空、興業(yè)銀行、冠農(nóng)股份、雙鶴藥業(yè)等叫得響的股票的流通股中，機構(gòu)都占據(jù)了多數(shù)席位。這些股票的共同表現(xiàn)是，在泥沙俱下的盤整中很抗跌，卻常常在大盤普漲中陷入跌境，隱約透露出些許莊股特征。

　　冠農(nóng)股份就是暴跌跌出來的黑馬。在滬指從6124.04的高點最低跌至4123.31點的過程中，冠農(nóng)股份則從20多元一路上揚接近百元。有趣的是，在2月26日，它卻在滬指上漲1.09%的情況下跌停；2月27日，它又在開盤不久跌幅8.7%，最終收市時跌1%，而當(dāng)日滬指上漲2.26%。據(jù)了解，其背后做多的兩大主力為華夏平穩(wěn)增長與大成創(chuàng)新。

　　無獨有偶，抗跌王貴州茅臺也在最近幾個交易日遭遇了連陰，而當(dāng)年權(quán)證一翻就是幾十倍的五糧液則直接被戲稱為“拖累深市第一股”。

　　籌碼為王

　　按照價值投資理念，股價漲跌的根本動力在于上市公司質(zhì)量，這一點毫無疑問。不過體現(xiàn)在二級市場上，與股價漲跌關(guān)系更直接的則是流通籌碼的集散。

　　投資界對資金控盤有著不成文的共識，當(dāng)持股比例超過流通股本的30%時，即可稱為高度控盤，而高度控盤是坐莊的重要特征。那些被機構(gòu)重倉的上市公司，籌碼實際已經(jīng)高度鎖定，不能否認，基金正在成為新一代莊家，它們利用資金和信息上的優(yōu)勢，通過對上市公司集中持有控制股價的舉動，也已經(jīng)屬于莊股的運作。繼續(xù)用價值投資理念解釋它們的行為已經(jīng)有些牽強。否則，我們怎么解釋個別名為“大盤精選”的基金，買的卻多是小盤股票呢？

　　“機構(gòu)之間有很強的默契性，一致行為在市場中一些強勢股上表現(xiàn)尤為明顯?！彼侥蓟疬\作高手花榮表示。

　　如今貴州茅臺的股價已經(jīng)漲到了220元，各大券商研究員仍毫不吝惜對它的溢美之詞，甚至有人預(yù)測它能沖到350元。

　　“貴州茅臺目前的價格可能已偏離了價值，因為我們覺得貴州茅臺的炒作和以前的莊股有非常相似之處?，F(xiàn)在它股價的上漲是靠它產(chǎn)品的漲價，這一點確實提供了茅臺股價過去兩年上漲的理由。但目前為止它還只是中國的文化，其商業(yè)模式不具備在全球復(fù)制的可能性，無法成為可口可樂?！蓖Y產(chǎn)管理公司董事總經(jīng)理李馳的觀點與眾不同。

　　對于高價股，散戶們怎么看呢？“跟風(fēng)買進吧，不知道有一天這么貴的股票可以賣給誰。它還有多大的投資價值？說不定哪天主力一撤，就把我們給實實在在地套在高位了?？墒侨绻桓?，不管它多貴，但每天都還能漲。漲得你心癢癢。讓你左右為難，怎么做都不踏實?！鄙舳〗愕目捶H具普遍性。

　　當(dāng)然，并不是所有股票被基金重倉之后都會漲，機構(gòu)的綁架也會令股票產(chǎn)生另一種行情，那就是：沒行情。即股票被基金過分集中持倉而喪失了流動性，也就是鎖倉。

　　“這種情況的股票盡管個股的流通盤并不算小，但是實際上真正處于流通狀態(tài)的籌碼非常有限，換手率很低。股價長期以來基本平行，每季度公布都有大量基金，但就是變變臉兒，不見價變，消耗了寶貴的牛市行情，廣州控股、大商股份、深圳機場等都屬于這種?！币晃缓ＭㄗC券的人士對記者分析。

　　誰是真正莊家？

　　“基金的確是市場的主力，可如果你只看到基金，那顯然還不夠全面。真正推動股價的是一些隱藏的大資金。這類大機構(gòu)雖然在市場上被知道的較少，但機構(gòu)之間卻彼此熟悉，有時基金都要看它們的臉色。”頤合財經(jīng)公司的王吉周表示，“最近一段時間，業(yè)內(nèi)就有個共識，投資要看中國人壽?！?

　　王吉周的話讓另一個隱性莊家——保險資金機構(gòu)投資者浮出水面。一位知情人士告訴記者，保險機構(gòu)通常是基金的大客戶，它們可以通過調(diào)整對基金公司的資金供應(yīng)來間接控制某只股票的漲跌，打壓股價，然后再在低位入場接盤。這在貴州茅臺，中金、黃金等明星股中屢試不爽。最近大盤下跌跌出來的很多超跌藍籌，就屬于機構(gòu)洗盤，逼散戶交出籌碼，它們再低位接。

　　除此之外，股改也塑造了一批巨型合法新莊。股改后，企業(yè)大股東們拿著占股市市值75%的準(zhǔn)流通股票，一不留神就成了股市最大的莊家，并且是合法新莊，它們的力量絕非機構(gòu)可以比擬。

　　“你覺得這些大非真的會減持嗎？我看不見得。它不僅不會減持，還有可能利用少量資金橫掃之前的流通股，形成絕對控盤，然后利用資金的優(yōu)勢，拉抬二級市場股票，使手中的籌碼飛速增值，再擇機高價叫賣，可謂一箭雙雕?！鄙鲜鲋槿耸窟€分析道。

　　對于以上說法，記者向北京金融街的一位基金經(jīng)理進行了求證，對方表示，“我的配置一直比較分散，再重倉的股票也不會超過10%，完全談不上可以坐哪只股票的莊，更別提坐茅臺的莊了。而且基金公司的管理條令也不允許”。

　　在記者問到一只基金雖沒能力掌控股價，但當(dāng)多家基金公司在意向上取得一致的時候，會否有聯(lián)合運作推動一只股票的可能時，對方表示，“別人有沒有我不清楚，至少我沒有。而且基金經(jīng)理之間如今分歧較大，特別是在交叉持股較重的區(qū)域，有可能造成一家拋，就要連鎖地帶動多家基金都被動拋售，可這未必就是一種共識，或是一種合謀”。



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